舒时

　　中小企业融资难已是一个老生常谈的话题了，尤其是当前宏观紧缩的环境下。不过，面对加息潮袭来，近期不少中小企业借道香港，利用香港和内地的利差优势，巧妙地融了一把资。

　　两地信贷市场利差拉大

　　“现在很多企业来香港借款。”一家内地贸易公司在香港的分公司主管日前对《第一财经日报》如是表示。该人士在春节前接受本报采访时透露，香港的银行批出的贷款利率仅约4%。

　　2月8日，中国央行宣布加息，正式拉开了兔年的加息步伐，这也意味着内地人民币信贷的进一步紧缩。根据央行最新调整数据，6个月的贷款利率为5.60%，一年期为6.06%，一至三年的贷款利率为6.10%。而根据业内人士的解读，在当前通胀高企的局势下，内地市场已经步入了加息周期。

　　而在内地市场加息潮袭来之际，香港的银行体系普遍“水漫金山”，银行家们更多时候正在为大量的流动性发愁。受限于香港的联系汇率制，在美息迟迟未有提升的情况之下，香港的银行贷款利率仍然处于较低水平，流动性充足。

　　一业内人士称，两地的信贷市场利率与流动性出现了巨大的背离：一方面，香港的银行空有大量的资金，却缺乏可放贷的对象；另一方面，不少中资企业却在向内地银行融资方面频频遭遇瓶颈。现实中，问路银行之道基本上是行不通的，特别是大型国有银行，很少会向中小私营企业主开放信贷大门。

　　“内地私营企业贷款很难，民间的私人贷款利率已经飙升至15%以上，如果私营企业能有幸批得贷款，利率也至少要在7%以上。”上述主管人士称。

　　不难发现，内地与香港的贷款利率差正在逐步扩大。如果说内地私营企业在节前还有幸能获7%的贷款利率的话，那么今后这一利率将升至7.25%之上，考虑到内地正处于加息周期，这个数字还会进一步上扬。相比之下，香港贷款利率则优惠得多。

　　香港恒生银行的一位中小企业信贷部门职员昨日向本报介绍，目前该行发出的小额贷款（100万港币以下的贷款）利率在月息0.38%至0.78%之间，无需任何抵押，申请公司只要提供在香港的有效注册证明，以及一年之内的银行往来账户记录，便可以申请。

　　恒生银行职员的表述与上述内地主管所说的4%年利率大抵持平。

　　就在昨天，香港银行又掀起新的放贷降息潮——大新银行已经推出了新的楼宇按揭计划及优惠，利率比原来下跌了0.1%，同时增加了现金回赠等优惠。业界人士表示，银行业流动性过多，放贷意愿非常高。

　　中小企业巧妙借道

　　当前，内地与境外信贷市场呈现出内紧外松的状况。而这种内紧外松的差异，已经被一些内地企业及在内地有分支机构的外资企业充分利用。业界人士表示，当前香港银行业流动性过多，放贷意愿非常高。由于汇率问题，目前的港资银行贷款最主要还是港币放贷。

　　不过汇率问题难不倒缺钱的内地企业家。

　　上述内地贸易公司主管说，在人民币升值的情况下，公司可以借入港币后马上在香港转为人民币，即使什么也不做，一年后，可能升值的幅度已经可以抵消港币的借贷利率。在香港，不少投行分析师均认为人民币未来一年的升值在5%左右。

　　“我们有正规的渠道可以走，因为我们在珠三角和香港两地都有分公司，而且我们的借款是有实际业务支持的，根本不需要找地下钱庄。”上述主管人士称。他还表示，那些需要资金却无门路的私营中小企业，有不少的确是通过地下钱庄将人民币汇入内地，但这种做法在安全性上大打折扣，只是在内地银行“不放水”的情况下，许多内地企业借贷无门，再高利率、再高风险也要承担。

　　记者翻查香港金管局近期公布的数据发现，香港本地银行在2010年对贸易的贷款融资出现了巨大的增幅，从2010年第一季度的1960亿港元一路飙升至第四季度的2738.9亿港元，按年增长率则高达56.7%，远远超过物业贷款的增幅19.7%和制造业的贷款增幅33.2%。

　　恒生银行总经理冯孝忠向本报表示，目前香港银行业的放贷压力仍然较大。特别是人民币对外贷款这一块，由于人民币回流内地的正规渠道仍然不畅，因此许多香港的银行无法实施人民币贷款业务，而内地企业借款也多集中于贸易融资形式。

　　冯孝忠认为，至少在相当长的时间内，内地与香港的银行贷款市场利率差仍将会持续。

　　他表示，除了贸易融资，不少较大型的内地企业则通过公司债形式在海外借入人民币款项。目前香港的人民币债券市场容量已经高达700亿元，有大量的机构活跃在这个市场上。“不少内地房地产基金也在参与。”他说。

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