许威

　　当亚洲最穷国家之一、地处南亚的孟加拉正在经历股市剧变时，主流世界的投行机构们甚至都没注意到——对一众大行来说，孟加拉的股市晴雨，并不在他们的关注视线。

　　1月10日孟加拉DSE综合指数全日重挫8.9%、创下该国55年来单日最大跌幅，孟加拉两大交易所达卡交易所与大吉交易所宣布休市。

　　11日，当地时间上午11点股市重启之后，DSE综合指数又迎来报复式上涨，当日DSE综合指数暴涨1012.66点至7512.09点，涨幅达到15.58%！

　　当日，达卡交易所248只上市证券中， LR全球孟加拉资产管理公司旗下的共同基金AIBL 1st ISLAMIC MUTURAL FUND单日涨幅达到夸张的112.77%。此外，股价涨幅达到超过15%的股票有117只，占全部上市公司的47.2%，涨幅在10%-15%之间的股票共有95只，而股价涨幅小于10%的股票有30只，其中仅有5只录得平均3.7%的跌幅。

　　一前一后，行情“裂缝”如此之大，究竟为何？11日的爆发式上涨背后，发生了什么？

　　然而，本报记者向包括野村证券、汇丰银行、摩根大通等在内的多家国际大行询问相关消息时，他们均表示，孟加拉国并不在其研究范围中。

　　截至11日收市，达卡交易所市值共计3.26万亿塔卡(约458.3亿美元)，确实规模很小，仅为港交所市值的约1/60。目前，达卡交易所248只上市证券中，股票为215只，共同基金31只，公司债2只。

　　值得注意的是，孟加拉国证券交易监管委员会网站显示，在1月10日休市当天，该委员会先后发布了数条公告，或对市场起到了强大的支撑作用。

　　其中一条指令称，“证券交易所成员可以对其符合条件的客户提供2倍于其存款额度的信贷支持，”该规定即日生效。这一规定意即，投资者可以通过机构的融资安排，在股市投资中获得更高的杠杆率。而在去年12月19日时，孟加拉证监会才将这一比例限定为1.5倍。

　　此外，由于10日的单日暴跌，孟加拉投资者发生暴乱，证监会对个人投资者也出台了“万金油”似的公告：“个人投资者需要在入市前谨慎考虑资本市场存在的风险，如果没有获取适当的专业知识、投资经验、投资信息，投资者不应当投入股市，入市之后，风险、盈亏都应当由投资者自行承担。”该会特别强调，“散步流言是非法的，投资者的意向和行为不能被市场中的流言所主导，而应基于公司基本面、技术分析、披露信息等判断。”

　　从2010年12月5日至2011年1月10日，DSE综合指数跌幅超过27%，尽管监管层认为这是“对估值过高的修正”，但孟加拉国内舆论认为，政府的监管要求导致大型机构投资者开始撤离股市，引发了散户的恐慌。

　　近年来，孟加拉国GDP年增长率约6%。而2010年的前11个月，DSE 综合指数涨幅约80%，期间吸引了众多散户入场，据证监会不完全统计，这一人数约为300万人。

　　去年12月5日，DSE综合指数历史最高的8918.51点。此后，证监会与孟加拉国央行采取了一系列紧缩措施，其中最严厉的一项是，央行规定从2010年12月15日开始，商业银行(组合管理人)的现金比率由5.5%提升至6%。此外，外电报道称，部分商业银行将大量存款投资到股市，该比例最高甚至达到其存款的75%，而这些银行被要求必须在2010年12月30日前达到上述现金比率的要求。这导致大量机构投资者匆忙从股市撤离，引发暴跌。

　　目前，这一要求已被延迟到2011年1月15日前执行。