本报评论员 周子勋

　　中国人民银行25日晚宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

　　从目前时点上来看，西方正值传统的圣诞节，因此国际市场的制约因素有所削弱，这样可以减少热钱对当前国内市场的过度流入压力。而从国内环境来看，此次加息是权衡多种因素的考虑。

　　首先，从管理通胀预期来看，11月份CPI已经达到5.1%，虽然12月份预期会有所回落，但是由于面临元旦、春节的因素，物价上涨预期非常强烈。因此，进一步落实中央管理通胀的措施就显得更加迫切。

　　其次，控制流动性也成为一个重要的目的。虽然已经连续多次提高存款准备金率，但流动性过剩仍旧，新增信贷在前11个月已经接近设定的7.5万亿管理红线，全年信贷规模超出这个红线是完全可能的。

　　第三，当前的负利率形势不仅给储户带来巨大损失，也给我国经济发展带来更为严峻的负面影响。根据央行公布的数据，9月末，金融机构储户存款余额为30.4万亿元，11月的CPI为5.1%，而一年期存款利率为2.5%，负利率为2.6%，如果负利率不转正，储户一年就损失7900亿元，从而使得居民的消费进一步紧缩。

　　更为重要的是，当前的房地产调控陷入越调越涨的恶性循环，一定程度上推高了通胀。11月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.7%，涨幅比10月份缩小0.9个百分点，环比上涨0.3%。新建住宅销售价格同比上涨9.3%，涨幅比10月份缩小1.3个百分点，环比上涨0.4%。但实际的涨幅却要大得多，据业内调查，上海房价2009年套均为185万元，今年涨至255万元，买进者一年赚70万元；去年平均每平方米15874元，今年涨至21871元，涨幅达37.78%，成为历史上涨幅最高的一年。

　　房地产的巨大泡沫已经使得金融风险凸现出来。中国银监会已经多次预警房地产风险。截至9月底，商业性房地产贷款余额为9.05万亿元，其中个人住房贷款余额为5.92万亿元。从根本上来看，房价越调越涨的原因是地价上涨过快。数据显示，今年1—11月，全国房地产开发企业完成土地购置面积3.61亿平方米，同比增长33.2%，土地购置费8931亿元，增长77.9%。土地购置费比购置面积涨幅高出44.7个百分点，也就是说每平方米地价从去年1852元，涨至今年2474元，涨幅为33.58%。

　　地价猛涨的背后实质上就是房地产市场与地方政府的关系太密切，土地财政发挥到极致。

　　一方面是土地财政持续扩张，另一方面是信贷成本过低，使得大量的金融风险转移到银行和居民，导致我国经济发展陷入一个恶性调整的局面。因此，此次加息就是要纠正这种非正常的经济发展局势。

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