王传晓

　　 中国股市从来不缺少预言家。

　　 从中国股市“推倒重来”的千点论到“十年牛市”再到“万点论”，中国股市的参与者们用各自的方式解读着中国股市的波诡云谲。

　　 从2001年到2010年，中国股市在波澜壮阔与腥风血雨中成长。

　　 先是上证综指从2001年最高2245.43点的高位跌落下来，并在4年后的2005年6月6日，跌至998.23点，兑现了此前“千点论。”

　　 而此后随着股改的逐步推行，中国股市迎来壮阔的牛市行情，上证综指在2007年10月16日一度上涨至历史的最高点——6124.04点。

　　 而就在有人高呼中国股市冲上万点的豪言之时，上证综指在一年多的时间内，从6000点滑落至2008年10月28日的最低1664.93点。

　　 “别人贪婪时恐惧，别人恐惧是贪婪”，巴菲特的名言路人皆知，而对“市场先生”的敬畏之情却为A股市场所稀缺。从千点论到万点论，指数十年轮回，A股蹒跚前行。

　　 千点论一语成谶

　　 虽然许小年在很多场合极力否定其曾经说过“推倒重来”和“千点论”，称之为冤假错案，但无论如何，这一日后被“模糊化”的言论，成为这个世纪最开始的5年，A股市场的最终走势。

　　 1953年出生的许小年毕业于加州大学，先后任职过国务院发展研究中心、世界银行、美林证券等机构和政府部门，2001年9月，在中金公司主管研究的董事总经理任上发布研究报告，称当时的市场调整是不可避免，甚至估计当指数跌到1000点左右才可能是“较干净”的市场。

　　 这在此后演变成了“千点论”和“推倒重来论”，而A股市场亦在4年多的时间内兑现了这一预言。

　　 而就在许小年发表研究报告之前的三个月，2001年6月14日，上证综指曾经创下当时的历史新高2245.44点。此后则是长达五年的绵绵熊市。

　　 导火线则是2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。

　　 但这一方案一出台，市场就为担心国有股抛售的恐惧心理所充斥。

　　 2001年7月23日,烽火通信、北生药业、江汽股份、华纺股份等多家上市公司按10%的融资额市价减持国有股。进一步激发了市场的担心。

　　 截至2001年10月20日左右，上证指数一口气从2245点跌到1520点，4个月时间内股指跌去700多点，A股市值缩水三成。

　　 股改最早的呼吁者之一的李振宁在日后回忆道，“当时二级市场上投资者怨声载道,认为国有股按市价减持简直就是圈钱，证券市场本应是投资者投资的场所，但却变成了国企大股东的提款机。大家纷纷‘以脚投票’，对新发、增发的股票弃而远之。因此，市场出现了新股上市跌破发行价、增发股票没人要的被动局面。”

　　 2001年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》。此后一个交易日，沪深股市涨幅接近涨停板。

　　 但暂停国有股减持并未给等待靴子落地的A股市场更多信心。

　　 2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。

　　 次日，A股再现井喷行情，上证综指大涨9.25%。

　　 此后数年，A股市场仍然在全流通的讨论声中陷入熊市。

　　 2003年，上证综指在创出当年的最高点1649点之后，“非典”疫情来袭，在11月下跌至1300点。

　　 此后数年，A股成为玩家猎场，周正毅坐庄徐工科技、艾克拉木·艾沙掏空啤酒花、南方证券坐庄哈医药、顾雏军、唐万新造系“格林柯尔”与“德隆”。

　　 2004年2月2日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》， 提出“国九条”，肯定证券市场的作用。

　　 而在此后，“钢铁、石化、金融、汽车、电力”五大板块被热炒，产生“五朵金花”行情，上证指数登上当年最高1783点之后，仍然不改熊市行情，当年最低下跌至1300点附近。

　　 2005年6月6日，在股改争议声中，上证综指盘中1000点大关，最低见998.23点。千点论变为现实。

　　 十年一觉万点梦

　　 中国股市新世纪的第二个五年，则充满了财富的梦想与狂妄。

　　 2005年12月5日，上证指数收报1079.2，此后开始迎来接近两年的超级牛市。

　　 2006年1月18－19日，B股暴涨带动A股，上证综指突破1200点；此后牛市更是步步逼近，2006年4月3日，上证综指突破1300点。经过两个月小幅整理后，新一轮涨势开始。

　　 2006年4月17日，证监会新闻发言人表示：新老划断拟分三步走。2006年4月底， 宣布取消市值配售新股。此时，股权分置改革已经全面铺开。

　　 2006年5月15日, 沪市创下成交历史天量，当日成交533亿元，上证综指大涨3.82%。而当日两市212只非ST个股涨停，指数在最近7个交易日涨幅近20％。此后在融资融券试点的利好之下，2006年7月4日上证综指突破1700点。

　　 其间上证综指也经历过回调，2006年6月7日，上证综指大跌5.33%，7月13日大跌4.84%。但在2006年8月7日，上证指数出现回调低点1541点之后，出现单边上涨的局面。

　　 2006年11月20日，上证指数5年后重上2000点。2006年12月14日，上证指数突破2245点创下历史新高。全年沪深指数上涨超过120％。

　　 其后的2007年，越来越多的A股里程碑开始被树立。

　　 2007年1月9日，中国人寿A股上市，带动大盘大涨3.72％，当日沪深股市总市值首次突破10万亿。证券化率首次超过50％。

　　 2007年5月9日，经过“2·27”盘整的上证综指轻松突破4000点大关。

　　 此后政策层面开始传递调控信号，而市场仍然充斥乐观情绪。

　　 2007年5月14日，证监会发布《关于进一步加强投资者教育，强化市场监管有关工作的通知》，提出“买者自负”的原则。2007年5月21日，央行出台调控“组合拳”，提高利率和准备金率。2007年5月14日，证监会宣布对杭萧钢构的处罚，以打击市场炒作。

　　 此后，A股更是遭遇了“5·30”大跌行情，但大盘强势并未因此停歇。2007年8月23日，上证指数冲上5000点，而在此之前，沪深两市市值已经超过了GDP总量。

　　 2007年10月16日，上证综指冲高至6124.04点的历史高点。2007年全年，上证综指涨幅105%，深证成指上涨173%，A股市场更是鸡犬升天，诸多概念股被爆炒，而大盘蓝筹中如中国船舶，更是被炒高至300元。

　　 此后政府定调“防通胀”，随即市场疯狂戛然而止。而当时的“万点论”最终成为笑谈——“确实上了万点，但是是深证成指，而不是上证综指。”

　　 而随着金融危机的步步逼近，A股开始出现恐慌性抛盘，2008年全年上证综指下跌3440点，跌去了65.39%。

　　 2008年10月28日，上证综指盘中跌落至两年多来的最低点1664.93点，万点论更似黄粱一梦。

　　 此后在充分流动性的刺激下，A股迎来强劲反弹，2009年8月上探至3478点，此后指数在3400到2300点之间震荡至今。