经济观察网 记者 肖君秀 “新兴市场面临史无前例的热钱压力。”银监会主席刘明康近日表示。

　　对于经济形势，刘明康称，目前影响我国经济平稳较快发展的风险因素依然存在，其中包括通胀预期、国际套利资金、外需低迷以及调整产业结构的压力，而这些问题也给银行业带来了挑战。

　　热钱转战房地产

　　对于热钱的流向，刘明康认为，目前来看资金仍然流入房地产市场，造成房地产价格上升，这将增加房产价格的波动性，这种情况要治理。对于房价在高压政策的打压下仍然无法保持平稳或价格回落的根源，其称“目前地方财政主要考核GDP，地方政府主要财政来源是土地，这些都要通过机制来改革。”

　　“我们揣摸（热钱）流向了房市，房市打压厉害，但没有商品市场厉害，商品市场管控已成为重中之重。”长期跟踪研究热钱的广东社会科学综合开发研究中心主任黎友焕称。

　　某银行人士向本网记者透露，目前热钱流入方式主要是以虚假贸易进来，一些在国外设有分公司的大企业成为了近期的“主力”。另外，近期热钱很可能大规模地流向了房地产，“绝大部分的热钱是披着合法的外衣进来，如果能分辨出热钱那就不叫热钱了！”

　　由于通过层层掩盖呈现表面的合法性，所以要全面阻击热钱是不可能的，但在银行系统已严阵布局。11月份分别就外汇管理以及境外机构和个人购房分别下发了限制管定。不过，在现今的情况下，热钱仍将源源不断地流入。

　　热钱持续“高烧”

　　最新数据显示热钱流入仍是高位，据商务部数据，中国11月实际外商直接投资(FDI)为97.04亿美元，同比增38.17%，环比增26.63%，已连续十六个月同比增长。

　　根据海关数据，11月份的贸易顺差和外商直接投资(FDI)分别为229亿美元和97.04亿美元。在外汇占款中扣除这两部分，无法解释的资金流入约1000亿元人民币。此前，根据央行数据，中国10月新增外汇占款高达5190.47亿元，创30个月最高纪录，按残差法计10月热钱规模为428亿美元，是9月热钱规模180亿美元的2.4倍。

　　今年以来热钱流入的势头一直强势，外部由于美国带动下的全球量化宽松造成流动性泛滥，内部人民币升值的压力以及中国全球经济火车头的效应，使热钱流入的动力强劲。

　　黎友焕称，从目前的情况看热钱，只要人民币升值预期和加息压力未减，造成的境内外利差扩大，以及全球流动性泛滥，境外热钱还会不断地流进来。

　　前期周小川抛出了“池子论”对冲热钱，这种对冲热钱的方式是否能解决根本问题？在申银万国首席宏观分析师李慧勇看来，涌入的热钱需要央行对冲，但公开市场操作的量化调控并不能代替价格调控工具，上调利率成为必要。

　　“仅从货币政策来说早就该上调利率了，发行这么多货币会造成高通胀。”某银行行长对记者称。不过，由于对于经济恢复稳定性的影响，加息加重企业负担后，会否对经济造成大的影响？由于这种担忧使加息进入两难抉择。