经济观察网 记者 康怡 国家统计局今日公布的11月份主要经济数据显示，11月居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%，创26个月新高，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.1%。

　　这一数字已经明显高于市场此前的预期，本周接受经济观察网调查的10家机构对11月CPI同比增长的预测中值为4.8%，PPI预测中值为5.1%。不过，考虑到昨日央行已经宣布上调存款准备金率，市场分析人士认为即便11月CPI超预期，年内加息的可能性仍会减小。

　　高通胀仍持续

　　CPI已经创下26个月的新高，高通胀的状态还将持续多久？

　　市场分析人士认为，11月CPI创下的5.1%或已达峰值。考虑到国家连续出台的一系列调控措施效果开始逐渐显现，12月份物价加速上行的趋势可能会得到抑制，CPI涨幅或会回落到4.5%左右。

　　交通银行金融研究中心分析认为，CPI翘尾因素正效应在6、7月份达到2.1%的年内峰值，此后随着年底的临近正翘尾因素逐渐减弱。12月翘尾因素的消失将对CPI同比涨幅产生较大下拉。

　　为此，他们预计，如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下，预计2010年全年CPI同比涨幅可能在3.2%左右，略超3%的调控目标，预计全年PPI同比涨幅在5.5%左右。

　　不过，这并不意味着高通胀时代将结束，中投证券的分析认为，目前的高通胀状态将持续到明年三季度末，明年年内高点在6 月份，达到6.3%，四季度CPI 开始低于4%。

　　交通银行金研中心研究员陆志明也表示，虽然年内通胀压力将见顶回落，但是未来农产品价格长期看涨、工资与资源品价格逐渐走高、热钱流入加速使国内流动性过剩压力仍在、美元贬值推动大宗商品上行等通胀压力仍将中长期存在，再加上今年年初物价较低的基期效应，物价可能在2010年底有所回落之后再度上行，预计2011年通胀压力将前高后低。

　　年内加息呼声减弱

　　尽管此前市场对加息的呼声很强，但是考虑到昨日中国人民银行发布通知，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　此举让不少市场人士认为年内加息的可能性或将减少。交通银行首席经济学家连平表示，上调存款准备金率，对未来通货膨胀有一定的抑制作用，因此年内加息可能性将会减少。明年年初再次加息的几率较大。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷也表示，目前一系列物价的调控措施已经开始促使物价回落，12月CPI会有所回落，到时候一次加息0.5%，效果更好，有利于打消预期。而目前已经高达5.1%的CPI，无论加息0.25%还是0.5%，都会加剧再次加息的预期，不利调控的顺利进行。

　　此外，宏源证券固定收益总部高级副总裁范为也表示，目前食用农产品价格高企推动CPI连创新高，加息对于抑制食品价格高企效果有限；而且考虑到针对食用农产品价格高企带来通胀压力不断上升，中央一贯的做法是主要倚重行政手段来管控物价，因此近期加息的可能性不大。

　　“而且考虑到目前行政手段稳定物价的方法已经取得一定成效，蔬菜价格环比回落较大；随着一系列调控措施效果开始逐渐显现，12月CPI将有所回落，使得加息的紧迫性有些许降低。”他说。

　　“加息将刺激热钱加速流入，这也会制约央行短时间内再次加息。”范为表示。

　　不过，从长期来看，市场人士还是认为有加息的必要性和可能性，时间窗口放在明年年初。

　　陆志明也建议，明年如果外汇占款比较多，就有必要上调存款准备金率3-4个百分点；对于目前存在负利率问题也应尽力修复，可适当加息1-2次，每次上调0.25个百分点，尽量缩小负利率的程度，降低其对通胀预期的影响力。

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