【香港商报讯】美国公债收益率蹿升让大宗商品交易商不得不面对不那麽熟悉的债券市场，收益率创下数年来最大的两日涨幅之一是预示应在经济转强之际抽身，还是预示应去预备迎接升息，市场众说纷纭。

　　 价格攀升和资产泡沫的言论未能安抚市场紧张的神经，金价和铜价本周双双创下纪录高位，油价也在2008年暴跌以来首见每桶90美元。

　　 目前，分析师认为商品交易商无需因债市起伏而感到慌乱，或是对经济复苏力度感到兴奋。但是多空两方都被警告需留意美国公债，尽管他们对收益率上升意味着什麽看法截然不同。

　　 商品交易员过去5年已习惯根据汇市和股市进行买卖，因投资资金流入令从前困顿的商品市场“金融化”，并加强了商品市场与整体经济的相关度。相比而言，债券市场的日常波动被轻易忽略，但是很少有人怀疑，由于投资者寻求更高回报，处于历史低位的债券收益率促使资金流入商品市场。

　　转战债市尚不到火候

　　 纽约MF Global大宗商品研究主管Edward Meir称，债券收益率的升势目前尚不足以使投资者由商品市场转战债市，不过他还是认为这对商品行业是不利征兆，正使交易商退至一旁观望。

　　 Capital Economics驻伦敦资深市场分析师John Higgins指出，由于最近两个月大宗商品价格已强劲上扬，市场对此没有立即做出反应。他认为：“对大宗商品的重大利空因素一直是美元走高。倘若美元继续走高，或将大幅压低明年大多数商品的价格。”

　　 MF Global分析师Meir对此表示认同，并补充称：“倘若中国或巴西再度升息，将令经济增长放缓，这对大宗商品价格不会是好消息。”他预测市场将在明年1月前迎来调整。