【香港商报讯】由于受到美国政府减税计划以及西方债务危机导致的借贷成本不断攀升的不利影响，美国国债价格在周二和周三的交易中连续两日下滑，累计跌幅已经创出自雷曼兄弟破产以来的最大跌幅。而随着国债收益率的大涨，美联储（FED）1万亿美元抵押贷款证券的提前还款额可能会因此减少，该机构对联邦政府债务的再投资现金也可能遭受同样的命运。

　　10年期国债收益率涨至3.33%

　　 在国债收益率连续两日飙升的影响下，过去一个月德国、美国以及日本市场基准利率的涨幅已经超过了四分之一，而英国市场的基准利率已上涨五分之一。汇丰银行固定收益证券全球总裁史蒂芬表示：“或许你会认为我们正处在一个全球资本成本不断攀升的新时代。”

　　 交易层面，美国10年期国债收益率创出过去6个月以来新高，达3.33%，较周一上涨0.39个百分点，与今年10月的低点相比高1个百分点；日本5年期国债收益率也创出过去两个月来新高；德国基准借款成本达到3%。CRT资本战略分析师表示，当前市场投资者都在抛售债券，这将导致国债收益率进一步攀升。

　　 分析师表示，若债市进一步恶化，10年期国债收益率或将测试3.30%至3.32%区域。另外，若债市反弹，10年期国债收益率将在3.10%附近的200日均线处遭遇阻力。周三，两年期美国国债收益率收盘至0.61%，5年期美国国债收益率收盘至1.84%，10年期美国国债收益率收盘报3.23%，30年期美国国债收益率报4.43%。

　　FED再投资国债资金或减千亿

　　 与此同时，美联储1万亿美元抵押贷款证券的提前还款额可能会因国债收益率的大涨而减少，该机构对联邦政府债务的再投资现金可能也将遭受同样的命运。

　　 8月以来，美联储决定将到期抵押贷款证券的收益进行再投资，目的是为了维持极度宽松的货币政策。这一举措与3个月后开始的第二轮量化宽松政策是并行的。纽约联储上个月曾表示，到明年第二季度末再投资数额总计将达2500亿至3000亿美元。

　　 不过，抵押贷款提前还款额因住房贷款利率飙升而减缓，这可能导致美联储利用抵押贷款资产再投资国债的资金减少1000亿美元之巨。国债收益率与抵押贷款利率走高对美联储债券购买的影响，最早将在美东时间周五下午两点见分晓，届时美联储将宣布下一轮债券的购买情况。

　　共同基金投资者损失巨大

　　 另一方面，美国债券市场的持续缩水也使在近几年中向固定收益共同基金投资近7000亿美元的美国投资者蒙受损失。市场数据收集分析机构投资公司协会发布的报告表明，截止11月下旬，本年度投资者已向固定收益共同基金投资2684亿美元，而同期美国股票基金总额却净减少309亿美元。

　　 自2008年雷曼兄弟倒闭以来，股市基金资金额总体一直保持着持续减少的趋势。2008和2009年，投资者共从股票基金中撤资2430亿美元，但债券基金却在同期增加4040亿美元。