【财经网专稿】记者 胡俊英 12月9日，瑞银证券发布的《中国经济：2011年及长期展望》中表示，中国2011年GDP同比增长9%，CPI同比增长4%-4.5%。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛表示，中国经济会持续平稳较快增长，政治局会议和今年的经济工作会议说要保持经济平稳较快增长。明年中国经济会平稳较快增长，上行的风险大于下行的风险，经济增长可能超出预期的9%的增速。

　　出口方面，汪涛表示，由于今年的出口是在去年下跌以后的周期性反弹，而且明年世界经济增长会比较温和，因此明年出口增长速度会下降到12%-13%的水平，但并不表示中国的出口竞争力在下降。

　　投资方面，汪涛表示，2011年基础设施投资会继续在低位速的增长徘徊，并且还会得益于政府的区域发展继续在中西部、中小城市进行城镇化所需要的基础设施建设、高铁建设等等的拉动之下，整个基础设施投资仍然是一个增速比较缓慢的进程。同时由于基数太大，4万亿投资刺激以后，投资很难再保持那么快的速度增长。另外，房地产调控措施会继续持续下去一段时间。此外，基数也比较大，因此房地产投资也会减速，但是不会迅速降到一个非常低的水平。

　　政治局会议提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策，汪涛表示，“货币政策回归常态是明年的主线，明年新增贷款的速度会降下来，明年信贷增速可能是14-15%，明年M2的速度可能定在15%。具体调控上，货币政策的其他手段要同时并用，包括加强流动性管理，流动性管理的重要工具是存款准备金率，预计存款准备金率还会多次上调；同时，信贷规模的额度管理，会继续采用月度和季度管理的方式。”

　　另外，10月CPI同比上涨4.4%，市场预期11月份将达年内峰值。汪涛表示，目前有大量的流动性存在、利率非常低，在这种情况下，即使蔬菜价格不是因为货币超发拉动的，但是很可能因为货币的流动性大量存在和利率低，而蔓延到整个经济体。因此，现在产生全面通胀的风险非常高，条件非常成熟。

　　她进一步表示，控制通胀是一个非常重要的任务，而且控制通胀必须有货币政策的有力帮助，必须要靠货币政策的帮助才能控制通胀。在中国加息并不是一个紧缩货币政策的主要工具，而是一个管理通胀和通胀预期的主要工具，因为在中国利率水平非常低，即使加100个点、200个点，也不能有效限制新增贷款的额度。所以，加息主要是因为通胀在上升，在目前的情况下加息并不会影响整个贷款规模。因此，加息对整个经济增长的速度影响非常有限，但是加息是控制通胀预期的最明显、最重要的一个工具。预计现在到明年的12个月之内会加息100个点。

　　她还表示，目前通胀预期要远远高于官方的数据，通胀预期就是老百姓自己感觉的通胀，实际利率是负利率水平，不是简单的名义利率减去通胀就是实际利率，而是名义利率减去通胀预期才是实际利率。如果通胀预期再增加，并且更高的话，所以实际利率在负的领域是越陷越深。因此，在通胀已经来临、通胀预期在不断攀升的情况下，政府尤其是货币政策当局，应该是时候采取更强烈的措施来控制流动性，通过加息控制未来的通胀预期。

　　（证券市场周刊供稿）

　　【作者：【财经网专稿】记者胡俊英 】(责任编辑：苏娜)