世界最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公司昨天在香港联交所上市。淡水河谷此次在香港上市并不涉及集资，而是以“介绍上市”的形式在港发行预托证券，这也是首只香港预托证券。

　　业内人士认为，作为中国主要的矿产及金属供应商，淡水河谷此番在港上市，旨在借助香港直接进入亚洲资本市场，为未来亚洲业务尤其是中国业务的进一步发展搭建资本桥梁，并为其在中国内地融资铺路。

　　1.淡水河谷登港股

　　昨天，淡水河谷以介绍上市的方式在联交所挂牌上市，这是首只香港预托凭证（HDR），淡水河谷从而也成为首家登陆香港市场的国际矿业巨头。所谓预托证券（DR），是指外国企业把部分股份交给存管机构托管，再经存管机构发出票据，并将票据在交易所买卖，好处是投资者能在本土市场买卖外国证券，降低直接投资海外市场的风险。预托凭证上市并不涉及发行新股或配售旧股，所以淡水河谷此次在香港上市并不涉及集资。

　　淡水河谷是全球最大的铁矿石生产商、全球第二大多元化矿业公司，总部设在巴西，业务遍布五大洲38个国家。此前，淡水河谷的股票和存托凭证已在圣保罗、纽约、巴黎和马德里等4个证券交易所上市，而随着登陆香港资本市场，淡水河谷的证券可以实现环球24小时连续交易。

　　昨天联交所开市后，淡水河谷普通预托证券及A类优先预托证券均高开低走，收盘时分别收报265.2港元及233港元，较其在巴西和美国证券市场收盘价小幅溢价。对此，信达国际研究部董事彭伟新认为，小幅溢价是正常的，反映出了香港投资者对淡水河谷的兴趣。

　　“相信股价会反映我们在亚洲的实力”，昨天，在淡水河谷HDR上市仪式后，淡水河谷首席财务官吉列尔米·卡瓦尔坎蒂如此表示。

　　2.着眼上海国际板

　　之所以选择香港股市，吉列尔米·卡瓦尔坎蒂介绍说，香港股市较为成熟、交投活跃、流动性高。公司以HDR的方式利用已发行股票在港交所上市，可以直接吸引亚洲资本市场的投资者。而信达证券分析师黄祥斌告诉记者，流动性强意味着高估值，这似乎也解释了淡水河谷HDR在港收盘价高于巴西和美国的原因。

　　吉列尔米·卡瓦尔坎蒂昨天还表示，公司短期内没有在港融资计划，但“如果政策允许，会考虑到上海国际板上市”。据悉，因为上海国际板推出时间一拖再拖，淡水河谷这样的海外企业在中国内地融资无门。

　　中国是亚洲各国中铁矿石需求最大的市场，也是淡水河谷等铁矿石巨头最大的客户。“目前我们有超过六成的收入来自亚洲，其中中国市场销售额就占去年公司全部销售额的37.6%”，吉列尔米·卡瓦尔坎蒂透露。

　　业内人士认为，淡水河谷选择赴港上市的原因是，就源自中国市场的营业收入贡献度而言，淡水河谷在全球三大铁矿石生产出口企业中位列第一。淡水河谷希望借助香港直接进入亚洲资本市场，为未来亚洲业务尤其是中国业务的进一步发展搭建资本桥梁。“我的钢铁网”资讯总监徐向春评价说，淡水河谷选择在香港挂牌，从长远来看，一方面有利于改善该公司与投资者和客户的关系，另一方面有利于提升其在亚洲市场的占有率。

　　3.扩产能面临缺钱

　　吉列尔米·卡瓦尔坎蒂昨天透露，淡水河谷明年的投资预算将高达240亿美元，2010年至2012年有18个大型项目启动，公司争取于未来5年内将产能提高一倍。

　　“我个人判断，淡水河谷此举是为在中国内地融资铺路”，昨天，铁矿石行业知名分析师胡凯分析称，该公司大规模扩大产能将面临巨额的资金缺口，放眼全球，无论是欧洲还是美国、日本，都持续受到全球经济波动的影响，国际投资者纷纷捂紧钱袋，而中国成了资金最丰厚的地方。

　　据了解，在三大铁矿石巨头中，澳大利亚的力拓与必和必拓在开采新矿山时，惯于寻找中国或日本钢厂作为合作伙伴，一起分担投资。而巴西淡水河谷惯于“单干”，因此面临更大的资金需求。

　　值得关注的是，淡水河谷之所以能放手扩大产能，最大的支持因素正来自中国。德龙控股有限公司董事局主席丁立国告诉记者，从中国城镇化等角度判断，中国钢铁行业还有10年的发展黄金期，这意味着中国的铁矿石需求会持续增长。淡水河谷方面也预期，由于中国等亚洲国家持续投资于基建项目，明年铁矿石市场将会供不应求。据了解，淡水河谷正计划在中国内地建设庞大的铁矿石散货码头和分销中心，但一直未能得到批准。吉列尔米·卡瓦尔坎蒂昨天表示，一旦得到批准，该项目会立即上马。

　　4.三巨头拉拢中国

　　一边，铁矿石巨头在中外铁矿石谈判中寸步不让，中国钢企连年花真金白银购买高价铁矿石；另一边，这些铁矿石巨头正频频向中方示好，渗入中国市场，与中国企业合纵连横共谋发展。

　　在稍早前的12月3日，另一铁矿石巨头力拓和中铝签署了非约束性谅解备忘录，双方将在中国成立合资公司，开展矿业勘探业务。同日，力拓与中钢就位于西澳的恰那铁矿项目续约。对此，铁矿石行业知名分析师胡凯评价称，铁矿石只能卖给钢厂使用，钢厂又离不开铁矿石，双方既是朋友又是对手，在利益上寸步不让，在发展上却又唇齿相依，这样的局势决定了今天的市场状况。

　　“我的钢铁网”资讯总监徐向春指出，中国乃至亚洲对铁矿石及其他金属原料的需求非常大，这么大的市场需求必定会吸引越来越多的海外矿业企业，同时，中国企业也在一方面加大国内矿产开发力度，向产业链上游延伸，另一方面积极走出国门，到世界各地去开发资源。在这些因素的共同作用下，从长远来看，铁矿石市场将越来越富于竞争性。

　　“我们的铁矿石虽然涨价，但我们不会拿走全部利益，会将部分利益返还给股东。欢迎你们来当股东。”吉列尔米·卡瓦尔坎蒂在淡水河谷HDR上市仪式上这样表示。

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　　工银国际做财务顾问摩根大通为保荐人

　　本报讯（记者高晨 马文婷）记者昨天获悉，淡水河谷香港预托凭证的上市财务顾问为工银国际，摩根大通获任淡水河谷独家保荐人及存托银行。

　　工银国际是中国工商银行的全资投资银行。今年，该公司先后参与了巴西石油股票增发、友邦保险IPO、通用汽车IPO等超大型资本市场融资项目。摩根大通中国企业融资部联席主管刘伯伟表示，淡水河谷将成为市值最大的香港上市公司之一，此次上市无论对淡水河谷还是摩根大通来说都意义非凡，并进一步提升了香港的国际金融中心地位。

　　■名词解释

　　介绍上市

　　介绍上市是指已发行证券申请上市的一种方式，该方式不需要在上市时再发行新股。根据香港交易所的上市规则，介绍上市主要分三种情况：一是申请上市的证券已在一家证券交易所上市，争取在另一家交易所上市，或为同一交易所的“转板上市”；二是“分拆上市”，即发行人的证券由一名上市发行人以实物方式，分派给其股东或另一上市发行人的股东；第三种方式则为换股上市，即由海外发行人发行证券，以交换一名或多名香港上市发行人的证券，而该香港发行人的上市地位在海外发行人证券上市的同时将被撤销。

　　介绍上市在境外是常见的一种上市模式，目前内地还没有类似模式。

　　本报记者张艳实习记者廖丰