瑞银证券首席中国投资策略师高挺认为，最终影响经济的不是通胀的高低，而是通胀的变化

　　【财新网】（记者 田林）瑞银证券首席中国投资策略师高挺12月2日在上海对媒体表示，瑞银预测“明年中国通胀率在4%-4.5%左右，后年是4%”，而明年市场各方面要开始调整和适应高通胀。

　　他认为，目前推升中国大宗商品价格上涨的因素主要来自两方面，一是美国的量化宽松，一是中国国内经济快速增长。今年8月到10月大宗商品价格经历一波上涨，此后价格突然止涨，主要是因为中国在加息，引起市场对于中国经济持续大幅增长的担忧。

　　他说，中国GDP若放缓的话，对大宗商品价格上涨有一定的压力，但若GDP企稳，大宗商品价格还会继续往上走。目前美国量化宽松政策已经比较确定，这一政策对中国市场的影响，还需经过一段时间来消化确认。

　　对于目前中国的高通胀，他认为是结构转型的产物，但“最终影响经济的不是通胀的高低，而是通胀的变化”。他表示，若市场各方适应了高通胀并进行了调整，经济依然可以确保一定程度的增长。但若价格暴涨暴跌，则无法预计成本和收益。因此，稳定通胀关键是要掌握对通胀的预期。

　　高挺向财新记者表示，2009年货币和信贷的大幅增长对物价中长期影响仍有待观察。尽管目前信贷增速减缓了，但量仍没有下来。至于信贷规模对股市的影响，他相信监管的加强会防止资金流入股市，“监管肯定会有些效果的。”

　　“过去信贷放量，股市一般会涨，大多数投资者会将这两者联系起来。”不过他认为，信贷对股市的影响，更多还在心理层面。■