实施了2年的适度宽松货币政策，很可能很快将正式回归稳健。

　　按照往年惯例，中央经济会议将在12月初召开，而在此敏感期间，央行高官在多个场合表达的观点亦被市场解读为对明年货币政策基调最终确定“提前通气”。中国人民银行副行长杜金富昨日表示，央行通过采取公开市场、利率、存款准备金的手段，引导货币信贷稳步向常态回归。巧合的是，央行调查统计司司长盛松成近日也在央行主办的《金融时报》上撰文建议，央行应明确宣布实行稳健的货币政策以削弱通胀预期。

　　分析人士认为央行多番表态暗示了对于日趋严重的通胀形势的预判，而在即将召开的中央经济工作会议上，中央或将明确定调未来“稳健”的货币政策，自1997年亚洲金融危机以来到2008年，央行一直推行稳健的货币政策。

　　货币政策更具针对性和灵活性

　　步步攀高的CPI已成为多个宏观部门调控的重点，今年以来，央行五次上调存款准备金率以及一次加息，但外汇占款持续增加，通胀势头并未减缓令市场对未来加息和再上调存款准备金率等预期不减。中国人民银行副行长杜金富昨日亦表示，目前中国国民经济稳定健康发展、根据新形势央行将进一步提高政策针对性和灵活性，综合采用公开市场操作、存款准备金率及利率等工具加强宏观调控，引导货币信贷稳步向常态回归。此前央行副行长马德伦也曾公开表示过，央行一直对物价、流动性、经济增速等经济指标保持密切关注，会根据形势的不同变化采取相应措施。几乎在同时，央行调查统计司司长盛松成央行主办的《金融时报》上撰文建议，央行应该明确宣布实行稳健货币政策的观点。他表示需向社会各界发出清晰的政策信号以削弱通货膨胀预期。

　　据银行业人士分析，在12月初召开的中央经济工作会议是最高级别的经济形势分析和决策会议，总结当年经济工作，确定并部署明年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向。而近日官方多次表态亦暗示货币政策从宽松转向稳健已渐行渐近。

　　组合工具实现“稳健”政策

　　银行分析人士表示，从几次官方表态可以看出，央行对于日趋严重的通胀形势的预判，而在即将召开的中央经济工作会议上，中央或将为未来“稳健”的货币政策明确定调。

　　盛松成在文章中指出，当前流动性充裕是物价上涨的重要原因。盛松成表示，目前如果引导货币信贷回归常态，实际上就是向稳健的货币政策转变。据悉，盛松成在11月中旬也曾发表类似观点的文章，他还特别指出此次“稳健”货币政策，与2008年之前实行的稳健货币政策内涵有所不同。2008年之前的稳健货币政策，内涵是随着情况的变化而变化的。而当前所说的“稳健”，指货币政策介于宽松和从紧之间的一种中间状态。具体讲，它意味着货币政策既要改变宽松的基调，又不能“急刹车”。

　　摩根大通中国首席经济学家王黔认为，未来中国政府将利用一系列政策工具组合以控制通货膨胀，包括通过更严格控制资本流入、上调存款准备金率、公开市场操作、冲销及特别针对房地产领域收紧发放信贷的方法来管理国内流动性。

　　而银行业研究人士认为一系列官方表态将降低市场对政策紧缩力度的预期。有银行研究员指出，从目前出台的宏观政策判断，调控手段偏温和的，政策紧缩力度进一步超预期的可能性不大。“货币政策回归稳健，特别是政府启动行政手段治理通胀之后，未来一段时间货币政策紧缩力度超预期的风险进一步下降。”该人士称。

　　南都记者 王晶晶