国内财经官员最近似乎频繁谈及国内股市的国际板建设。先是中国证监会副主席姚刚于27日表示，目前证监会正在加紧研究推动国际板建设，着力解决相关法律问题。接着，中国人民银行副行长马德伦29日表态，央行希望国际板能够尽快推出。

　　众所周知，国际板并不是一个新鲜的议题，此前早已讨论甚多。不过，当财经界高官接连论及于此，不论出于有意还是偶然，都容易让人产生联想：是不是国际板问世的时间表临近了？结合此前有关方面放出的“国际板有望年内推出”的声音，确实让人感到国际板渐行渐近。

　　早在2000年，便有联合利华等海外公司提出在上证所挂牌的意愿，如今十年过去了，国际板仍处于孕育阶段。无疑，从中国股市的长远发展来看，国际板的推出是大势所趋。推出国际板，不仅可以为一些世界知名企业提供一个新的上市平台，为国内投资者增加投资渠道，也有利于国内资本市场的国际化，加快推动上海国际金融中心的建设。

　　目前有一种声音认为，由于人民币升值的压力将长期存在，国际资本也将持续流入，单纯地提高存款准备金率及公开市场操作很难完成对冲外汇占款，迫切需要增加渠道，国际板的推出正好可以成为容纳流动性的“池子”。这样的“池子”论，似乎有一种将国际板短期工具化的意味，但从外汇储备增加投资渠道的角度观察，推出国际板，能够起到相关的作用。

　　从先期表示对国际板兴趣较大的企业来看，很多都是标志性的跨国企业，例如汇丰、通用电气、路透社、大众、奔驰、可口可乐、西门子、东亚银行等等。可以认为，如果这些公司能够通过国际板挂牌上证所，那么将为中国投资者和外汇储备增加投资渠道，也将丰富中国资本市场的交易产品，其积极意义不言而喻。也正因此，国务院的态度十分明确：在适当时候启动符合条件的境外企业到境内发行人民币股票。

　　除了一些制度细节外，此前市场关于国际板的争议，主要集中在两个方面：一是将以何种货币计价；二是担忧国际板成为国际资本疯狂圈钱的“老虎机”。在这个背景下，当前筹备国际板的重心在于，既要扫清认识上的障碍，更要做好相关准备工作，制定合适的发行办法、结算办法和上市规则、交易规则。

　　从目前情况看，上证所酝酿的国际板将以人民币作为交易货币，发行方式目前来看更倾向于直接发行A股。有观点认为，人民币计价将导致境外投资者无法参与国际板，进而将真正的跨国公司阻于门外。不过，从B股的发展情况来看，外币计价的方式，不仅限制了B股市场的发展，而且也让B股的走势更容易受到地下资金的冲击，在一定程度上反而更有可能成为热钱进出的通道。

　　事实上，外管局相关人士曾在多个场合声明，推出国际板后，有关外汇方面，涉及前期费用汇入、能否兑换、发行后人民币与外部的兑换及外汇退出问题，都不存在制度上的障碍。在一定意义上，国际板的推出，还有助于推进人民币的国际化进程。

　　国际板的推出与否，以及推出后能否实现预期目标，相关规则与制度的设计是关键问题。避免国际板真的成为所谓的“国际提款机”，需要有完善的制度建设与游戏规则加以保证。鉴于一个新生事物可能带来的麻烦与问题，事前的缜密论证显得至关重要。在这个方面，创业板的一些教训也是应该汲取的。已满周岁的创业板在实际运行中遭遇不少批评意见，其中的问题值得反思。

　　很多人认为，现在社会上对于国际板的建设还存在着认识上的疑虑、不足或不正确的认识。其实，种种疑虑与认识的不足都不值得奇怪。毕竟，证券市场是一个各方利益充分博弈的巨大平台，没有一个良好的国际板运行环境与有效监管，投资者就不可能不心生忧虑。真正消除市场疑虑、达成舆论共识的最好办法，是在做好充分准备的情况下适时推出国际板。唯有着眼于长远目标、准备充分，且规则清晰，这样的国际板才真正能够健康运行。

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