按照弗里德曼货币主义的说法，超量的货币供应就像水龙头，只要拧开了，水从管子的一头进去，就一定会以物价上涨、通货膨胀的形式从管子的另一头流出来。

　　按照金融专家，原人民银行金融研究所所长秦池江的说法，中国的货币供应量和GDP的比例是2：1，西欧国家多为1：1，而美国只有0.8：1。相较之下，中国货币显然超量发行了。但是，至少按照相关部门的统计，中国并没有发生严重通货膨胀。这并不是弗里德曼的货币铁律在中国真正失灵，而是央行的精英们创造性地在中国经济体之外，修建了一个货币水库。其主要手段就是央行票据。这可能就是近期央行行长周小川所说的对付“热钱”的“池子”。

　　“池子”论经周小川之口，立刻成了公众焦点。实际上，熟悉中国货币政策的人都知道，这本非新生事物。长期以来，由于中国国际收支顺差，央行因印钞购买外汇储备而被动投放基础货币。为了把经济体中的货币量保持在不至于引发恶性通胀的水准，1998年以来央行一直利用公开市场操作、存款准备金率等手段，筑坝蓄洪。

　　简而言之，就是央行把通过购买外汇储备注入经济体中的基础货币用以上手段重新抽出来，暂时蓄积在经济体之外的货币水库里。

　　【据路透社文章综合整理分析】