经济观察网 记者 孙健芳 周小川一句“池子”让市场浮想联翩。

　　“池子”源于央行行长在谈到海外热钱的时候，提到设想把它们放到一个“池子”里。

　　一时间，“池子”成为市场热议的话题，股市、房地产市场、人民币理财产品、国际版、场外市场等，各人依据各自想象去尽情描绘。

　　“池子”余音未绝，央行已有新动作。

　　11月10日晚央行宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在这之前，央行已经在一月之内加息一次，上调存款准备率一次。

　　央行此举被看做对一些银行过度放贷的惩罚，在此之前一些银行已经传出，人民银行已于当日早些时候将部分商业银行存款准备金率上调了50 个基点。

　　其实2009 年12月份以来，央行就推出了一系列的紧缩措施，如上调存款准备金率150 基点、重新推出贷款额度措施、提高第二套房和第三套房的按揭贷款首付比例并上调贷款利率。但从5月份之后，央行就暂停紧缩周期。当时野村证券对中国央行的政策评价是偏向宽松。

　　新的紧缩周期开始于”十一”之后，虽然央行仍坚持维持适度宽松的货币政策不变，但动作上已经步步收紧，节后分别上调存款准备率和利率各自一次。

　　进入11月之后，全面通胀风险急剧增加，今天早上统计局公布了当月经济数据，10月消费者物价指数(CPI)远远超过市场预期，达到4.4%的同比增幅。国内外投行纷纷更改口径，原先多数投行认为10月份是年内物价高点，而现在，投行预计11 月份CPI 同比增幅可能不但不会如之前市场预期地回落，反而会继续走高。

　　市场还预计，央行此次提高准备金率(部分银行同时叠加差别准备金率)并未降低年底再度加息概率，多数投行认为年内央行会再加息一次，高盛甚至建议央行应该以百分点而不是以基点(比如25 基点)计量的上调利率。

　　理论上，人民币利息上升会吸引人民币热钱大量流入，但外管局最近已经对热钱开始围追堵截，热钱源头关闸，又会流入哪个池子？

　　所以，“池子”可能暂无所指，但央行动作已经明确，年内，至少年内，将以反通胀为目标，货币政策将会步步收紧。