，债市与股权结合寻突破

　　理财周报零售银行实验室研究员 滑明飞/文

　　 “抵押物不足，商业信用无法评估。”理财周报记者走访了多家中小企业和银行信贷部门发现，这两点是银行面对中小企业贷款时最头痛的问题。这种情况下，银行一般会推荐企业寻找专门的担保机构作担保。就此，理财周报记者采访了中科智担保投资集团副总裁赵祥龙和一位不愿具名的担保界资深人士。

　　 中科智干过什么？

　　今年上半年总计为120家中小企业担保贷款60多亿元，目前与农行、中行、北京银行等多家银行有合作关系。

　　 中小企业贷款目前面临哪些问题？

　　 目前，中小企业贷款的最大问题是基于抵押品的资产信用不足，没有什么东西可以抵押；第二，商业信用体系不足，很难评估商业信用。

　　 尽管有了担保公司的担保，但是企业依然并不一定就能贷到款。担保得到银行的审批通过率达到50%已经算是很高了。这种结果大多数还是企业的问题，因为各家银行现在都存在一个成本劣势。比如银行给一家小企业贷款100万，另一家大企业贷款1000万，其成本是一样的。在这种情况下，银行只要有一点疑虑就可能放弃给小企业的授信，也就是说银行放贷动力不足。

　　 这些问题有什么解决方案？

　　银行一般都会推荐企业找担保公司做担保。担保公司的介入是为了提高其商业信用，除了可以帮助企业贷到款，同时在企业不能及时还款时担保公司承担代偿责任，在这个意义上，中国的担保行业就像一个商业银行信贷资产的信用风险承担者。

　　 目前的担保形式是全额担保，即企业要贷多少款项，全由担保公司担保，企业一般不用再向银行抵押资产。但企业对担保公司要有一个反担保，即将其固定资产等符合担保公司要求的质押权抵押给担保公司。

　　 有一种一次性全年总授信方式，银行全年一次性授信给担保公司一个大额度，这个总授信额度取决于担保公司的资本金规模。但是担保公司也不能随便分配给中小企业，还要根据企业的具体情况决定是否放款。总授信只是降低审批成本，加快审批程序。比如总授信1个亿，银行觉得担保公司有偿还能力，那么企业也没什么大问题，贷500万，那么会很快批下来，不需再深入调查。

　　 你最深刻的教训或经验是什么？

　　大中小企业在贷款时的容易程度和银行大小没关系，主要看银行的后台运作模式，如果规模很大，就可以降低成本，小企业在贷款时相对容易一点。

　　 中小企业融资难的问题一直解决不了，除了中小企业贷款成本问题外，还有三个方面的原因。

　　 首先是体制上的问题，国内一直没有建立比较完善的商业征信系统，因此担保公司和银行都很难判断中小企业的信用度有多高。第二，银行的风险成本过高，比如年利率7%，银行发放100万的贷款，那么利息收入7万。但如果违约，加入损失7万，银行要再做14单保证不出问题的贷款才会追回这个损失。因此银行不愿意做。收益和风险不对称，国内利率非市场化，因此银行自己并不能通过调整利率来平衡风险。还有就是资产证券化程度低，贷款资产的流动性流较低。这都使得商业银行等金融机构在面对中小企业贷款时望而却步。

　　 如何看待未来中小企业贷款的格局？

　　以后可能会有所突破，比如银行间债券市场和资本市场债市的结合，发行中小企业债券或者集合票据等手段，但从目前来看，也没什么好的办法，因为那些轻资产的中小企业传统上属于股权投资的领域。