后市判研各抒己见，市场多空因素持续激战，策略操作抓主线

　　理财周报记者 张静/文

　　王成：大盘可能止步于3200

　　理财周报：你对短期大盘的走势怎么判断？

　　王成：短期（1-2个月）市场应该止步于3100-3200区间，上面很难上去，因此权重大盘股炒不动，但是短期除非有基本面较大利空，否则应该也难大跌，机会还在于小盘股，或许是最后的疯狂。

　　理财周报：你的观点是认为这一轮的行情是反弹，而并非牛市，那你认为这个反弹的高度大概有多高？

　　王成：根据基本面的逻辑，加上技术面的判断，3100点上下就是高点。我几个月前的判断是2800-2900，现在看是保守的，当时没有考虑美国的数量宽松，大盘股的超跌。

　　理财周报：现在市场有声音预期年内不加息，你对此持什么态度？

　　王成：不管加不加息，半年之内货币政策会越来越紧。

　　理财周报：国庆节后非常明确的投资主线：防通胀和人民币升值。但是现在情况出现了一些变化，一是加息对通胀预期的控制，近期美元的一个反弹，加上政府对人民币升值不愿意，在这样的情况下，你认为投资者应该把握怎样的投资逻辑？

　　王成：根据投资时钟，当下对于大盘股，应该是回避制造业，投机能源和资源，然后才是资产股，但是能源资源短期上涨过猛，缺少安全边际。跨年度，我还是觉得宁可参与小盘股。

　　理财周报：关于新兴产业的问题，大家都长期看好。但是七八九月份以来，因为市场的分化，导致小盘股的估值非常高，加上下周的创业板解禁潮，然后蓝筹的估值修复也已经涨一轮了，这种情况下，你觉得应该做？

　　王成：新兴产业绝大多数都是炒预期，都是投机，但是投机的潮流还在。耐心等创业板解禁股上市，我觉得问题应该不大，创业板今年表现整体偏差，年底会咸鱼翻生，与其参与很多涨幅较大的小盘股的最后疯狂，不如参与一直没有上涨过的创业板股票好。

　　理财周报：就四季度这个时间段而言，有没有你相对看好的行业或者公司？

　　王成：第四季度，看好创业板，盘子比较小的，业绩尚可，短期有基本面动量，高送配的公司。

　　余晓宜：地产存在被错杀

　　理财周报：加息对大盘行情并没有太大的影响，房地产板块是受打击最大的，我们看到广发的金股组合里面新加入了万科A，那你对整个房地产板块是怎么看的？

　　余晓宜：房地产板块现在就是一个低估值的区域，而市场的错杀使得地产股明显被低估。从价值投资的角度，地产股具备安全边际和向上空间。房地产市场盈利模式和市场结构的转变使得万科成为最佳盈利模式代表。现在最大的优势在于估值优势，但并不是说现在是最佳的入市机会，还是需要等待时机。

　　理财周报：加息对房地产板块打压非常大，你觉得房地产行业的投资机会什么时候出现？

　　余晓宜：加息和限购政策一起打压房地产，机会明朗还要看后续房地产政策的明朗化。

　　理财周报：你对年内再次加息的预期怎么看？

　　余晓宜：看通胀的水平，12月可能会有压力，我们判断10月CPI可能会达到4%。

　　理财周报：上周热点非常乱，这种情况下应该采取怎么样的策略？

　　余晓宜：现在是板块都热，都有上涨的机会，不像之前那样一边倒。短期当然主线还是防通胀和新兴产业两条线。

　　理财周报：创业板11月进入解禁潮，会不会对市场造成冲击？四季度对ST类股票会不会是好的投资机会？

　　余晓宜：个股会分化，要看具体公司的业绩。ST类主要炒作壳资源，市场可能会关注，但还是要区分个股。

　　理财周报：短期有没有你比较看好的行业或者板块？

　　余晓宜：短期还是看通胀和人民币升值受益品种，包括有色、农产品、公用事业、零售、家电、信息设备、航空等领域。

　　郤峰：做好不赚钱的准备

　　理财周报：这周大盘一直在3000点震荡，基本符合市场之前的预期，那你认为下一步的行情会怎么发展？

　　郤峰：现在就是一个震荡的行情。市场未来的行情，我们认为主要由四个因素决定：首先是10月份的通胀水平；然后是人民币的升值幅度；加上11月份美联储的货币态度；还有房地产政策的明朗化。这四个因素里面，只有通胀因素是相对明朗的，大盘继续上涨有待其他因素的进一步确认。

　　理财周报：在这样震荡的行情中，赚钱效应并不像之前那么明显了，投资者该采用什么样的策略呢？

　　郤峰：还是精选个股。震荡行情下，大部分人是不赚钱的，要做好这个准备。

　　理财周报：有券商认为国庆节后的行情推动并不是由外资热钱流入造成的，你怎么看？

　　郤峰：还是有流入的，当然国家外汇管制，热钱并不会大量流入。但是外资对中国市场的看好会增加资产价格的预期，这从香港市场上就可以体现出来。

　　理财周报：央行10月加息后，有观点认为年前再加息的可能性非常小，又有人预期10月通胀可能达到4%，你认为呢？

　　郤峰：还是要看通胀的水平，加息还是有可能的。就10月通胀水平而言，目前我们还没有预测。

　　理财周报：你认为现在有哪些投资机会？

　　郤峰：我们认为四季度末是投资新兴产业的时机。

　　理财周报：为什么不是现在呢？

　　郤峰：现在面临着一个解禁的问题，而且四季度业绩释放出来以后会对估值压力有个缓解。