该项目还要求中铁建在未来三年运营维护，亏损很可能不止于41亿人民币【财新网】（实习记者 蒲俊）中国铁建股份有限公司（601186.SH/01186.HK，下称中国铁建）披露承包沙特轻轨项目亏损金额还只是工程建设方面的亏损，考虑到在未来三年的运营维护，中国铁建很可能还要面临进一步的亏损。

　　中国铁建10月26日发布公告披露，由于承包的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目（下称沙特麦加轻轨项目），出现实际工程数量比预计工程量大幅增加等原因，预计将发生人民币41.53亿元的巨额亏损。

　　一位曾在沙特工作过的投资者向财新网记者分析，由于这一沙特麦加轻轨项目是以EPC+O&M（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式）形式签订的，中国铁建还需要负责今年11月13日轻轨开通后三年的运营维护，考虑到沙特当地的自然、经济环境以及宗教、政治等多方面因素的可能影响，中国铁建此次的亏损很可能远不止41亿人民币。

　　中国铁建此次承建海外项目巨额亏损，亦使得各个投资机构对于国内企业承接海外大型建筑工程业务这一行业的风险开始重视。目前美林已经下调对中国铁建的投资评级，由“买入”降至“跑输大市”，目标价也由11.35元下调至9元，同时下调中国铁建于2010年及2011年每股盈利预测各48%及3.9%，各至0.33元及0.73元人民币。

　　摩根士丹利报告则指出，中国铁建股价短期将会出现压力，但由于该亏损为一次性，并相信项目将会大幅好转，加上现时预期2011年市盈率11.8倍，但2010至2012年盈利复合年增长率达26%，因此看好公司表现。

　　10月22日中国铁建A股收于8.01元，H股收于11.16港元，10月25日在A股和H股市场皆停牌。今天截止到发稿时，A股股价下跌至7.59元，H股跌至9.59港元。

　　受此影响，中铁集团（601390.SH/00390.HK）、中铁二局（600528.SH）股价也出现下挫。

　　前述投资者认为，此次中国铁建在距离项目完工仅有半个月的时候才向外界披露这一重大盈警，表明其作为一家上市公司对于投资者的重视并不够，同时也不排除中国铁建由于增发和维持股价的考虑，有意推迟披露时间的可能。

　　根据中国铁建发布的公告，公司曾于今年6月18日通过了一项非公开A股增发方案。■