《投资者报》分析员 杨秀红

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　　2010-10-18

　　继8月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅达到3.5%创出年内新高后，多方机构预计9月CPI或将“更上层楼”。

　　交通银行金融研究中心发布的一份报告认为，9月份CPI同比增幅在3.4%-3.9%之间，取其中位数9月份CPI同比增幅为3.7%左右，涨幅将超过8月份的3.5%，再次创出年内新高。同时，上海证券宏观经济首席分析师胡月晓在其报告中预计，9月份CPI将达3.9%。较为谨慎的兴业银行资深经济学家鲁政委也认为9月CPI环比可能在0.2%至0.6%之间，同比落入3.3%至3.7%的区间内，中值3.5%，与上月持平。

　　导致9月CPI高企的原因是，9月份食用农产品价格环比上升2个百分点，非食品价格涨幅总体稳定，但也同比上涨1.5个百分点左右。

　　同时，近期相关产品的涨价及调价预期也加大了人们对CPI上行的担忧。近期，我国棉花价格指数突破2万元/吨大关，刷新了自1999年国家放开棉价10多年来的最高纪录。近期纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格一度升至84.09美元/桶，创5月以来最高价。瑞银就此发布报告，预计中国有可能于本月内上调国内成品油价格。

　　伴随着通胀预期加强，二级市场上，煤炭、有色金属等具备抗通胀概念的资源类股票则大放异彩，带动股指大幅上扬。至10月14日盘中，沪指已经冲上2900点关口。

　　同时，市场通胀预期的增强令投资者开始担忧央行的加息可能。不过，10月10日，央行行长周小川在世界银行年会上明确表示，“今年内，中国不会加息。”

　　目前，9月CPI将再创年内新高已成大多数机构的共识，但对于全年3%物价目标的实现，大家也基本不存异议。社科院报告认为，今年前三季度 CPI涨幅在3%左右，全年在3%以内。从2010年到2011年，物价涨幅呈现“N”形时，在2010年达到顶点后，到第四季度开始持续回落，预计在2011年第三季度开始上升。

　　此外，随着翘尾效应的逐渐消退，多数机构认为第四季度物价上涨将总体减缓。