周三，沪深A股继续震荡收阳，这是大盘“五连阳”，且伴随着巨量成交，这是今年以来少见现象。

　　 沪综指开盘2842.14点，最高2861.41点，最低2826.22点，收盘2861.36点，涨19.95点，涨幅0.70%，成交2283.85亿元；深成指开盘12376.59点，最高12634.52点，最低12348.73点，收盘12603.00点，涨229.72点，涨幅1.86%，成交额1725.95亿元。

　　 要理解本波A股牛市行情发生的性质，必须理解几条重要事实：

　　 第一，美联储(FED)于北京时间周三凌晨公布了9月21日货币政策会议纪要。纪要显示，政策制定者认为“不久后”进一步放松政策可能是合适的，将政策选项的考虑重点放在购买国债及能够刺激通胀预期的方式上。会议纪要公布后，美元指数大幅走低，并刷新日内低点77.26水平，主要非美货币顺势走高。

　　 量化宽松(quantitative easing，简称QE)——是一种创造货币以收购资产的货币政策，目前已成为发达国家压低汇率的新手段。美元贬值将刺激黄金等大宗商品上涨，从而强化通胀预期。

　　 为什么要这么做？次级债大师保尔森认为，这是因为美国是全世界有史以来欠债最多的国家。美联储10月初发布的数据显示，2010年二季度美国债务总量（不包括金融板块的债务）已经达到创纪录的35.5万亿美元，是美国国内生产总值的243%。30年前，这一比值是不到150%。要摆脱这种骇人局面，只有一条可行之道，美国需要通货膨胀。从经济、资产价格和收入来说，通胀能够让这些债务缩水。

　　 近日保尔森在纽约大学俱乐部(University Club)演讲时提出三个投资观点，首先，根据基本面因素，金价可能会达到每盎司2400美元，在趋势的进一步推动下，可能会触及4000美元，而现在的金价是每盎司1300美元。其次，他建议投资者选择时机退出债券市场，现在投资股息率高的蓝筹股要比投资债券好得多。第三，建议买房子，现在就买。保尔森当时是这样说的：如果你还没有房产，那就买一栋；如果有了一栋，那就再买一栋；如果已经有两栋了，那就买第三栋，并把钱借给你的亲戚，让他们也去买房子。

　　 因此，在美元贬值预期之下，黄金、有色金属、农产品等国际大宗商品牛气冲天，触发了启动了A股资源股爆发行情。

　　 第二，周三国内A股方面，金融地产股接过了领涨的旗帜，房地产板块整体涨幅近5%。在政府房地产调控严厉政策之下，房地产板块逆势启动显得意味深长。由于受打压，银行和地产一直是最低迷板块，也是沪深A股大盘久攻不上的主要原因。它们启动，将推动大盘破关向上，再上台阶。

　　 第三，银行地产板块启动，是行情终结，还是行情持续？有观点认为，银行地产启动是掩护主力撤退。然而，投资者要注意到大盘成交量，大盘“五连阳”且伴随着不断递增的成交量柱体，后量超前量，一浪赶一浪，这是罕见的，决不是行情终结，而是行情刚刚开始。这是因为大盘连续爆巨量，资金源源不断注入，这是因为行情节后突然爆发，很多主力资金猝不及防，不得已采取了少见的“拉高建仓”形式，哄抢底部稀缺廉价筹码。

　　 本栏认为，大盘“五连阳”巨量启动，正是牛市行情的良好开端，沪指月K线有可能形成一个超级“W”大双底”，从而产生一波具有想像力的跨年度大行情。因此，上涨初期要不惧大盘震荡，坚定信心继续做多，坚决捂住好股，或者继续逢低吸纳。 （肖年红）