国庆长假后，股市在四季度开启就迎来了开门红。阳光私募第三方机构展恒理财的统计数据显示，在刚刚过去的第三季度，76.72%的私募实现了正收益，平均业绩为7.06%，因为公募基金有最低股票仓位的限制，在反弹行情中，表现优于私募。不过，从长期来看，2007年年初到今年三季度，不到4年时间里，阳光私募平均创造了超过100%的利润，跑赢大盘50%强。

　　7月反弹行情中私募落后

　　回顾私募在三季度的表现，76.72%的私募实现了正收益，平均业绩为7.06%。

　　展恒理财基金研究中心报告指出，在7月份的反弹中，公募基金将高仓位的优势转化为净值上涨，表现出了强势的与大盘同步正相关性。其中，股票型基金以8.54%的收益紧随大盘，远远跑赢私募基金，这一优势延续到了股指小幅上涨的8月和9月，而且整体三季度大幅领先于私募，这也再次印证了公募基金的牛市属性，即在上涨行情中，公募一般表现优于私募。这一方面和公募的持仓下限有关，另一方面由于踏空7月小反弹的私募较多。

　　回顾三季度市场，7月股市的小反弹持续约一个月，随后以振荡走势为主。反弹之中，前期表现一度较弱的大盘股绝地反弹，力度较大，沪深300指数单月上涨11.93%，创了近一年来月度涨幅之最。随后两个月以振荡为主题，8月小幅上扬1.2%，9月小幅上扬0.71%。

　　相对大盘，中小板依然延续了强劲势头，7月大幅反弹11.83%后，8月热度不减，继续上涨11.55%，使得整个三季度的累计涨幅超过26%，超过沪深3002倍；大小指数差异明显。而在沪深300里，周期与非周期行业差异更为突出，除了7月几乎同步上涨外，8月、9月的表现出现较大的背离，其中300非周期延续了上涨的势头，三季度的上涨幅度远远高于300周期的表现。

　　“7月份反弹突如其来，不少私募由于仓位较低，未能充分把握，暂时跑输公募基金。”展恒理财基金研究中心谢银霞分析。

　　阳光私募四年创造超100%利润

　　不过，从长期来看，私募的业绩要明显好过公募。

　　展恒理财基金研究中心的研究表明，2006年1季度到2010年2季度，在振荡以及振荡下行市中阳光私募战胜市场的概率超过90%。“如果说公募基金具有牛市属性，那么我们就可以说私募基金具有熊市属性和振荡市属性”。谢银霞指出，从长期来看，阳光私募的财富效应还是很明显的，2007年年初到今年三季度，不到4年时间里，阳光私募平均创造了超过100%的利润，跑赢大盘50%强。

　　在看到三季度私募取得正收益占比较大的同时，私募业绩的分化也特别值得关注。“正收益的私募平均业绩与所有私募平均业绩相比，相差较大，凸显为7月。在三季度涨幅的排名中，业绩靠前的一些私募是前期跌幅较大的产品。”展恒理财基金研究中心分析。

　　此外，阳光私募三季度一共成立117只，其中7月41只，8月50只，9月26只。三季度发行总量较去年同期温和下降。单只平均规模超过7500万，较之前首度发行额度有所扩大，说明随着私募整体的良好表现，投资者的认可度在逐步增加。

　　采写：南都记者 王亚宁