王妍

　　记者王妍与坊间的传言与猜测相比，市场对于事件的运行轨迹有着自己更为敏感的嗅觉———9月28日，国美股权之争的“决战”之日，港股国美电器乐观高开，并在午后特别是股东大会召开在即之际陡然拉高，盘中一度上涨超过6%。截至收盘，国美电器报收2.49港元，涨幅达到4.62%。

　　“国美的放量大涨多少有些叫人费解。是否是市场对于股东大会的投票结果有自己的预期，或者机构投资者之间存在一定默契呢？从市场的反应来看，国美管理层继续稳定‘执政’的可能性倒是更大些。”一位不愿透露姓名的市场人士在港股收盘后对记者表示。

　　收盘三个小时之后，谜底揭晓。沸沸扬扬的国美控制权之争尘埃落定。黄光裕方面的提案中，仅“即时撤销国美于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖国美股份之一般授权”一项通过，其余委任邹晓春、黄燕虹执行董事等四项提案均告失败，最为关键的是，“即时撤销陈晓作为国美执行董事兼董事局主席之职务”一项被否决；而陈晓方面，有关来自贝恩资本的竺稼等三位人士进驻国美董事会的三项提案则均顺利通过。

　　显而易见，在这场“终极PK”中，陈晓获胜。“首先对所有股东来讲，决定是所有股东最后的投票结果。对我本人来讲，我会很坦然地接受这个股东大会最后表决的结果。”在特别股东大会的投票现场，面对现场小股东言辞颇为激烈的道德抨击，陈晓显得十分低调。彼时舆论对于陈晓获胜的猜测还处于下风。然而，陈晓笑到了最后。

　　有分析认为，机构投资者无疑在陈晓的胜出过程中扮演了重要角色———投票之前，国美董事会获得的支持票包括贝恩资本的9.98%，国美管理层的2%，多元化投资集团F&CInvestments的0.0005%。他们可以争取的对象正是持股量45%左右的机构投资者。

　　“在陈晓和黄光裕之间，机构其实有自己的选项，那就是国美的稳定运行以及自身的利益最大化。”上述分析人士称。一旦陈晓被踢出局，接下来黄光裕家族是否能够找到合适的替代者来维持国美的运营局面？如果管理层发生大的人士震动，国美的竞争者们会否趁机侵占更多的市场份额？在这些问题面前，坊间出于传统“忠义”观念而对陈晓提出的种种批判似乎有些情绪化了。

　　从这个角度来看，“黄陈之争”事件本身的出现就具有积极意义，那就是让人们逐渐摆脱传统观念，并进而认识到，上市公司不应该有姓氏。

　　另一重要意义在于事件的过程，中国社会科学院公司治理研究中心主任、博士生导师鲁桐撰文称，“我们欣慰地看到，到目前为止，无论是国美的大股东还是管理层都是在规则之下行使权利，是在公司法和公司章程的框架下来争夺控制权。”她说，“国美案例的积极意义在于中国商业规则的进一步确立，是中国商业文明进步的里程碑式事件。”

　　最后，必须强调的一点是，尽管投票结果已经落定，然而，此番落败的黄光裕方仍是国美最大的话语权拥有者，这也意味着，此役结束或许正是另一轮旷日持久的争夺的开始。有消息称，就在股东大会结果公布之后，黄光裕家族立刻表示，按照此前对国美电器的发函要求，黄光裕家族将于11月1日收回374家非上市门店，由黄光裕家族自己组织管理团队进行运营。显然，后“九·二八”时代的国美向何处去，仍然存在着无数的疑问。