自从中国于6月放弃盯住美元的政策后，人民币兑美元仅小幅升值近1%。而美国对中国贸易赤字今年迄今暴增至1450亿美元，上年同期为1230亿美元。中国的汇率优势显而易见。有鉴于此，美国迫使中国允许人民币升值的政治面压力仍大。

　　这回中国对美国会作何应对呢？

　　答案很简单，就是让人民币在交易区间内升值，即日线/周线仅以0.1百分点为单位小幅调整。这几乎笃定可镇住美国参议院。中国允许外国企业发行人民币债券，则为更显著的调整。中国正着手于开放人民币交易。

　　中国调整步伐不大，但朝着自由浮动道路迈进。而且中国肯定会进一步调整政策，为人民币弹性汇率机制预先铺路。中国显然一直对以美国资产为主的庞大外汇储备存有疑虑。这将导致外汇储备分散至日本及欧洲资产，但也有可能买进能源/商品生产国的资产。

　　然而，涉及分散外汇储备的金额虽兹事体大，但其实际上只是要让账上的外汇储备更加平衡，亦即分散新积累的外汇储备。在贸易持续呈现盈余且人民币缺乏弹性下，肯定会出现外汇储备扩增。

　　中国努力想方设法减轻对美国资产的过度依赖。显然美元走贬将扩大外汇储备的亏损，而美国经济前景及贸易赤字更将导致美元进一步贬值。