□兴业全球基金 钟宁瑶

　　在投资时，你是不是一个潮流追随者?是不是常常需要了解别人在买什么？然后才能作出投资决策？

　　这个市场上始终有些“潮流”在涌动，如同时尚界的流行趋势，看似精彩纷呈却常常缺乏逻辑，经不起时间的考验。人人都想成为趋势投资者，但先于趋势而动的人能有几何？经常出现的情况是，在人气骤升之后介入或者在人气骤减之后退出，结果踏错节拍，高位接盘或者低位止损。一位国内非常知名的私募基金经理在近期接受采访时指出，时下，趋势性的东西迷惑了投资者的眼睛。投资者将持续成长视为一种“时尚”，且投资者对时尚的非理性追逐大大的超出我的预期。

　　回到基金投资上，这段时间业内最受关注的新闻之一就是债基火爆。最近两家公司债基一日售罄，并采取市场久违的了的比例配售，更是点燃了许多投资者的热情。数据统计，截至9月8日，今年以来共有12只债券型基金成立，募资总额为423.8亿元，平均单只募集规模高达35.32亿元，这个平均规模是不少股票基金首募规模的十倍之多。债基缘何火爆？很简单，因为投资者看到了过往半年在股债跷跷板效应之下强烈的赚钱效应。同时，许多投资者认为债基安全，不会面临像股票基金那样上下震荡的风险。这个场景和2009年开年那阵子何其相似？2008年下半年，股市狂泻，而债基“牛市”，投资者蜂拥而至。当然债基不会一泻千里，只是投资者错过了2009年股市上证综指将近80%的涨幅。

　　吉恩-迈瑞埃韦亚尔是一位杰出的美国基金经理，在1979年到2009年的30年间，他管理的基金年均回报率达到13.8%，位于最杰出的行列。埃韦亚尔曾经很明确的表示过，作为一个真正的价值投资者，一定要远离那些正受欢迎的行业部门和流行中的驱使，市场中逆向思维和长远的眼光有伟大的价值，因为价值投资似乎经常违背人性，笔者一直记着他的一句名言，“你必须非常有耐心，不要和牛群一起运行，虽然在牛群里面让你感觉非常温暖。”