南都记者 王亚宁 “中短期振荡格局仍将维持，这样的大格局下，更要注重中短期策略的灵活性。”昨日上午，过去12个月排名第二的新锐阳光私募深圳翼虎投资管理有限公司总经理余定恒接受南方都市报专访时表示，四季度要灵活把握观察期阶段大消费、战略新兴行业，特别是医药行业的重组整合机会；同时，由于大盘将维持在2400到2800之间箱体振荡，所以更要注意时机的把握，对于一些比较确定的股票，跌下来敢买，涨上去敢卖。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　跌下来敢买，涨上去敢卖

　　“在振荡的大格局下，大盘将维持在2400到2800之间的底位箱体振荡，这样的情况下，要特别注意时机的把握，对于一些比较确定的股票，跌下来敢买，涨上去敢卖。”正在忙于中信信托-翼虎2期发行的12月业绩亚军余定恒告诉南都记者。在过去12个月中，余定恒旗帜下的翼虎2期收益率高达61.3%。

　　余定恒分析，振荡格局的形成在以下几个方面表现明显：基本面上，实体经济增速下滑最快的阶段已过，经济软着陆；资金面上，扩容潮洪峰峰值已过，以农行上市为标志；政策面上，退出政策告一段落，调控进入观察期，处于可控状态；情绪面上，悲观预期得到修复，从极度悲观转为中性；技术面上，空头回补导致超跌反弹；估值方面，滞后反应的中报数据超预期，且整体估值水平接近历史低位，且被市场认可；从外部市场看，欧债危机告一段落，美日重启二次量化宽松。

　　“这样的背景下，决定了振荡格局要维持一段时间。”余定恒分析说，振荡格局要突破的话取决于政策变化：第一是货币政策收紧，比如加息；第二是资本市场内部进行调整，比如交易所限买令，加强管制，这在最近的深圳交易所对一些股票的监控表现突出，如成飞集成。

　　“管制加强之后，一些投机性过强的股票没人敢买了，吸引不到跟风盘，股价自然也就下来了。”余定恒说，而货币政策出台的前提是经济复苏确定。但是，如果复苏缓慢，而通胀又起来的话，加息则可能导致市场向下调整。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　青睐热门行业重组机会

　　谈到四季度特别是中短期的策略，余定恒强调要灵活把握观察期阶段大消费、战略新兴行业，特别是医药行业的重组整合机会。

　　“要结合不同板块寻找四季度可能脱颖而出的股票，比如医药行业、大消费行业、战略新兴行业的重组机会。”余定恒分析说，“特别值得重视的是医药行业，在行业估值高的情况下，我们可以换一种思路，比如是否有重组预期，是否有隐形资产等，我们要自下而上地寻找这样的股票。”余定恒举例说，比如广州药业、白云山、太极集团都有这样的预期，而且最近的表现也都比较明显。

　　“重组是四季度非常重要的题材，像新兴产业中的稀土、新能源电池，战略新兴行业，文化旅游传媒行业，医药产业等众多板块都存在这样的预期。此外，一些受价格管制影响较小的行业，比如海参类的东方海洋、好当家等等”。

　　具体到近日表现突出的旅游消费板块，“在节前相对强势，节后可能不像节前那么强，但整体上下半年是旺季，是值得关注的板快。”余定恒说。

　　在投资过程中，余定恒特别强调投资心态的管理，“投资是充满遗憾的事，是超越过去、现在、未来的事，且不是一成不变的事。”

　　“短期来看，策略与博弈有关，但在整个投资决策的过程中，心态才是至关重要，具体到当下，就是在振荡市的前提下，跌的时候不恐慌，不要认为会继续下跌，涨的时候敢于卖出。”余定恒说。

　　中短期操作策略(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　“中短期要特别注重策略的灵活性，注意一些政策与事件的机会。”余定恒认为，有三点特别值得关注：(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　第一、高度关注政策公布时机，在政策出台后的观察期抓住阶段性机会。诸如节能减排、淘汰过剩产能、利率、房产税、战略新兴行业扶持政策、地方投融资平台清理、“十二五”规划、日美经济、汇率变化等等。

　　第二、高度关注创业板、中小板大小非解禁对市场冲击，等待更好的买点。“中小板和创业板的高估值在第四季度应该还会继续演绎，而什么时候和以什么方式破灭目前还不清楚，对此需要保持谨慎。第四季度创业板迎来解禁潮，市场供应量增大，有利于价格趋向合理化，但会不会跌，还不清楚，不能一概而论。”余定恒分析说。

　　此外，一些事件带来的机会也值得关注：“十二五”规划有望加速推进，如节能减排；中秋节、“十一”黄金周为契机的消费旺季；保障性住房加速推进，带给传统部分子行业的机会提升。 (南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark