今年最为纠结的是政策的不确定性，政府也是在众多两难中进行较为复杂的政策抉择，如地产行业和就业等等，这种不确定性也成为股市最大的风险。在这样的情况下，市场会由于投资者的认识不足，或认识过度出现大的波动。现在大家的迷茫是因为缺乏市场的指引，“十二五”规划即将在四季度逐渐清晰，也会让我们找到更多的线索。我们对今明两年交界时期的市场机会还是比较期待的。今年股市会在经济转型的过程中震荡不断，正是因为宏观经济的不确定，并且这种不上不下的状况将持续下去。

　　大家之所以对目前的行情感到迷茫，是源于市场对之前超跌的修复后，投资者对转型方向的迷茫。但是，从企业微观调研的情况来看，经营情况和预期都比较好，不应对经济过度悲观。当前市场的涨跌是一个自我纠正的过程，方向并不明确。当所有的情况都不确定的时候，股市也就呈现这样一种状态。在周期行业低迷的时候，更应该在个股上多花时间，关注经济转型，看消费，看新经济。“从策略的角度来看，要看到宏观经济的方向，中国必然走上消费升级之路，消费行业将是市场的一个长期热点。我们可以关注医药保健行业，还可以关注广告公关、文体、动漫等等，这就需要有很广泛的视野。

　　鹏华基金研究部总经理 冀洪涛