业内人士称，办法的出台比此前监管层下发的银信新规的严厉程度更胜一筹。同时意味着以净资本为核心的风险控制指标体系，即将在信托业内建立实施，信托行业无限做大规模的原始冲动将会得到有效遏制。为达到新的监管要求，未来一段时期内信托公司可能迎来一波融资潮。

　　■本报记者李雨谦

　　记者近日从有关渠道获悉，讨论已久的《信托公司净资本管理办法》？以下简称《办法》？已经下发各信托公司并正式开始施行。业内人士称，这意味着以净资本为核心的风险控制指标体系，即将在信托业内建立实施，信托行业无限做大规模的原始冲动将会得到有效遏制。

　　严控净资本

　　《办法》将对各家信托公司的净资本进行严密监控，强调信托公司的信托资产规模与净资本挂钩。有人认为，该《办法》的出台，比此前监管层下发的银信新规的严厉程度更胜一筹。

　　《办法》首次对信托公司开出准入门槛。《办法》要求，信托公司的净资本不得低于2亿元，且应当持续符合两项风险控制指标：净资本不得低于各项风险资本之和的100％，且不得低于净资产的40％。

　　“这说明监管当局要求信托公司的净资本应该覆盖所有风险。因为以前我国的信托行业发展不足，规模一直在低位徘徊，也就不存在资本实力和所管理资产规模的问题，而如今，以600多亿元的资本金去管理2万亿元的资产，‘小马拉大车’的问题就很明显了。” 用益信托分析师李旸在接受记者采访时表示。

　　中国信托业协会统计显示，截至今年6月底，国内54家信托公司管理的资产规模达到2．91万亿元，环比2009年年底增长42．95％。而最近3年来，信托业管理资产规模从2007年的0．96万亿元，2008年的1．2万亿元，到2009年的2．05万亿元，资产规模成倍增加。

　　与此同时，信托公司自身的实力却没有得到相应增长，截至去年年底，国内54家信托公司的注册资本金合计只有606亿元，平均注册资本为11．21亿元，平均净资产18．8亿元。

　　对于净资本与风险资产总额的计算，《办法》也给出了详尽说明。《办法》中规定，“净资本＝净资产－各类资产的风险扣除项－或有负债的风险扣除项－银监会认定的其他风险扣除项”。而信托公司应当在充分计提各类资产减值准备的基础上，按照银监会规定的信托公司净资本计算标准计算净资本。

　　同时，信托公司还应当根据不同资产的特点和风险状况，按照一定的系数对资产项目进行风险调整。

　　比如，信托公司自有资本金投资股票按15％计入，投资债券则只需按5％计入；信托业务中，投资有公开市场价格的金融产品按0．3％计入，而开展房地产类融资业务则要按1％计入。

　　有专家称，《办法》对银信合作业务过多的信托公司而言影响较为明显。信托从银信合作中提取的利润不过千分之一到千分之三，但其不可小觑的业务规模却能帮助信托公司做大资产管理总量，正是看重了后者，信托机构才倾力开发对其而言利润微薄的银信项目。但是，随着新《办法》颁布，企业风险业务规模被牢牢控制于净资本总额之内。

　　或迎融资潮

　　为达到对信托公司新的监管要求，未来一段时期内信托公司可能迎来一波融资潮，增资扩股的频率和规模可能将明显加快加大。分析称，《办法》将影响未来2至3年内信托全行业的资产规模扩张速度。

　　中融国际信托董秘舒占伟对记者证实，中融国际信托目前的一项融资计划正在等待审批，审批通过后将用以补充公司的注册资本金，预计在两周之内便可以进入实施阶段。

　　根据中融国际信托2009年的年报显示，其信托资产规模为1323亿元，比2008年增长了187％，而公司的注册资本只有3．25亿元，年末净资本也只有6．75亿元。

　　此外，有业内人士向记者透露，部分资质较为优良的大型信托可能将会选择进行上市融资，以符合新规。

　　记者了解到，目前中信信托、华信信托、百瑞信托、北京信托、华宝信托等公司一直都在积极地筹备上市，还有一批地方信托公司有望成为这支队伍的后备军。

　　不过上市也并非信托公司的唯一选择，一些规模较小的信托公司完全可能并购入大型的股份制商业银行或者大型国企，背靠大股东的资金实力继续发展。