□国信期货 蔡丹青

　　周三，沪铝主力1012开盘于15825元，探低至15750元后回升，最高冲至15840，最终收盘于15815元，较前一交易日结算价下跌80元，涨幅0.5%；成交量减少14.8万手至8.12万手；持仓量减少0.3万手至13.9万手。

　　国内现货市场

　　长江现货A00铝价格在15310-15350元/吨，下跌70元/吨，贴水110元/吨-贴水 70元 /吨。上海现货铝价格在15300-15340元/吨，均价下跌70元/吨，贴水120元/吨-80元/吨。下游询价开始增多，部分贸易商出货也比较踊跃。贸易商之间心态分歧相对明显，有些一直按兵不动的贸易商借铝价回落之势开始大量出货减少库存压力，有些则继续观望等待铝价上扬高位出货。

　　基本面上：

　　宏观面——受累于对欧洲银行业的疑虑重燃，及欧元区经济增长减缓的迹象，投资人开始减持风险资产。关于压力测试的消息和对欧洲银行业的疑虑令市场信心受创。全球股市脱离一个月高点，且欧元全线下跌，此前华尔街日报报导突显欧洲银行业压力测试的弱点，重燃市场对欧洲银行业存活力的忧虑。市场的焦虑令美元走强，同时高风险资产、股市和金属等大宗商品的价格受到打压。供需面——根据最新两桩成交来看，日本现货铝升水已经小幅下滑至113-118美元/吨。目前第四季度铝升水谈判正在进行当中，卖家期望能定在120-122美元/吨，而买家则希望升水低于第三季度。未来铝价能否进一步突破走高一方面需要基本面停产和需求的支撑，另一方面仍需看市场流动性的情况。

　　技术面上：

　　外盘——周二，伦铝低开低走，在连续四个交易日的上涨之后展开回调走势。我们依旧保持中立态度，2250美元（8月高点）较难被攻克，伦铝或许还将在2150美元-2200美元区间横盘整理。中期，跌破2月低点说明趋势反转。内盘——周三，沪铝主力1012结束了连续五个交易日的上行态势，成交量大幅缩水。早盘价格受到隔夜外盘影响而下挫至15750元一线，随后探低回升，收回部分跌幅。沪铝在上攻前高失败后有技术性回调的需求，下方支撑在15650元一线，我们维持震荡格局的观点。操作建议：16000元一线压力较大，可在此处附近尝试做空。