<作者>=记者 谷秀军

　　日前发布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》强调要加大金融支持力度，并要求商业银行要积极稳妥开展并购贷款业务，扩大贷款规模，合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的企业实行综合授信。

　　“推进企业兼并重组是解决经济发展中长期积累的结构性矛盾、实现转型升级的重要途径。在国内产业结构调整的背景下，金融支持必不可少，比如企业对并购贷款的需求当前就比较大，这都需要商业银行的支持。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受本报记者采访时表示。

　　我们看到，近年来，各行业、各领域通过企业合并和股权、资产收购等多种形式积极进行整合，企业兼并重组步伐加快，产业组织结构不断优化。

　　浙江银监局有关人士接受本报记者采访时表示，在企业抱团、转型升级争取做大做强以及政府鼓励并购重组、开闸并购贷款等多种内外因素的推动下，全国各地掀起了一轮并购重组热潮。但在看到并购重组积极作用的同时，也应看到并购重组发展的制约因素和潜在风险。

　　据了解，近期浙江银监局对杭州、温州、台州等地市30余家民营企业并购重组融资情况进行的典型调研显示，当前民营企业并购重组融资还面临一些问题，比如，并购重组模式的多样性与融资工具运用狭窄性的矛盾。灵活多样的并购重组模式需要丰富多样的融资工具与之配套，客观地讲目前金融工具已日趋丰富，股票、基金、信托、融资租赁、财务公司等都可以作为企业并购重组融资的选择，然而，实践操作中民营企业并购重组融资运用的金融工具仍十分有限。在调查的30余家并购重组企业中，没有企业借助基金并购，也没有企业通过信托、融资租赁融资，只有一家企业通过上市募集资金实现并购，半数企业还是依靠银行贷款解决并购资金需求。

　　“并购重组融资需求的高增长性与并购贷款业务发展的缓慢性的矛盾。”浙江银监局的这位人士还告诉记者。他说，随着《商业银行并购贷款风险管理指引》的出台，使沿用了12年的“不得使用贷款从事股本权益性投资”的规定被废止，并购贷款具备了天时、地利、人和的“井喷”条件，但实际情况却是需求与供给的严重失衡。

　　与此同时，并购重组融资的高风险、低收益性与银行经营管理的审慎性、稳定性存在矛盾。据国内外有关权威机构统计，并购重组总体成功率尚不到50%，纵向并购、跨国并购、巨额并购等并购重组的成功率更低。二十世纪末日本银行业就因支持本国企业跨国并购失败而损失惨重。这位人士表示，尽管目前浙江民营企业并购重组的成功率较高，但银行信贷仍不能掉以轻心，因为并购成功与否并不是用几个短期经济指标就能衡量的，最终要看长期成效。企业从收益覆盖风险的角度来看，并购重组贷款的高风险、低收益，与银行追求稳定收益的审慎性经营原则不相符，这也是并购贷款发展缓慢的一个重要因素。这位人士还告诉记者，企业兼并重组中，尤其是解困型重组，由于被重组主体多数早已资不抵债，而且债权债务关系复杂，并购重组风险大，银行难免有所顾虑。同时，并购重组融资的高风险对缺乏投资银行管理经验的国内银行业也是一大挑战，因此，不少银行对并购贷款持观望态度，并不急于拓展业务。

　　对此，郭田勇告诉记者：“商业银行宏观上要认识企业兼并重组的重要意义，微观上要做好风险管控，提高自身甄别风险的能力。就像此前，商业银行做中小企业贷款一样，实践证明，其中的好项目还是很多的，银行照样可以赚钱。”

　　接受本报记者采访的专家认为，当前应当鼓励发展并购贷款，拓展并购重组融资渠道，一是鼓励发展并购贷款。适度降低并购贷款准入门槛，鼓励更多的中小商业银行加入并购贷款行列，按照循序渐进的原则优先开展并购结构相对简单、产业和战略关联度高、并购方资金实力雄厚的优质并购贷款。二是发挥资本市场投融资功能。大力发展资本市场，加快企业上市步伐，放宽中小板、创业板上市标准，提高上市公司并购重组的审批效率，以适应企业并购业务快速发展的需要。三是发展产业投资基金支持企业并购。抓紧完善国内产业投资基金发展的政策和市场环境。发挥产业基金在产业经验和产业资源上的优势，促进产业资源优化组合，推动产业升级。加强中外资并购基金业务合作，减免恶性竞争，促进优势互补、共同成长。