舒时

　　标普全球首席经济学家戴卫斯日前在香港接受《第一财经日报》记者采访时认为，全球经济已经开始复苏，但仍然疲弱，特别是仍有三分之一的可能在一年内出现经济的二次探底。

　　对于房地产市场，戴卫斯认为，全球房地产市场是个问题。不仅是在美国，全球均出现了估值过高及过度开发的情况，这将会拖后经济复苏步伐。而对于中国房地产市场而言，仍有泡沫，现在的价格已经到了一个需要调整的阶段。

　　第一财经日报：关于市场风险，你有什么看法？另外，从全球来看，哪些行业有可能带动经济回升？

　　戴卫斯：风险方面来看，第一位是金融市场波动，特别是欧洲的主权债券市场；第二位的因素是中东局势，目前不少投资者担心那儿的局势可能恶化。你知道，有些蠢人在这个地区采取一些错误行动的几率相当之大，如果真那样的话，油价将飙升至八九十美元一桶，而经济会遭受重创。

　　从行业来说，我们看到国防工业部门增长仍然较强，而医疗行业也持续增长，因为人们生老病死总是需要这个行业的；此外有可能出现突发性增长的是设备行业，因为生产力在经济衰退时期并没有减弱，而企业有压力降低自己的运营成本，它们会更愿意买入新机器而不会聘请更多的人手，因此我认为这个行业会受益。

　　日报：外界怎么看中国形势？

　　戴卫斯：对于中国，人们的看法有两面，一方面中国仍然进行实际的投资，促进增长；但另一方面，中国的失业率同样令人担忧，所以说，怎么看要看你的角度。从国际角度看，中国对美国的巨大贸易顺差也是一个问题，这是不可持续的，对美国和中国都是一个问题。这个问题在经济形势好的时候并不是问题，但在形势不佳的时候就会惹麻烦。

　　中国将会而且一定会面临这种来自贸易方面的压力。中国正越来越强大，已经是全球第二大经济体，这意味着它已经不可再过度依赖外部的经济拉动，也不可依赖这种持续保持大量顺差的体系。在现有情况下，中日两国共同对美国存在大量贸易顺差的机会已经不多了，新形势需要中国接受更为平衡的贸易账户数字。

　　日报：对中国的房地产市场怎么看？

　　戴卫斯：中国房地产市场仍然有泡沫，这部分是因为人们需要寻找投资机会，而中国的房地产价格看上去还不错。这是典型的泡沫形态，即人们追逐价格会上升的资产，认为将来可以以更高价出手卖给别人。而我认为，价格已经到了一个需要调整的阶段，只是调整幅度多大、会在什么时候调整，我不确定。

　　但我觉得房地产应该不会成为中国的大问题，会有投资者遭受损失，但对银行形成的冲击应该是较小的。一个重要原因是中国经济增长太快了，即使房地产出现了过度建设情况，也很快会被刚性需求所弥补。这与当年的日本不同，当时日本房地产也是过度建设，当时他们寄希望于经济增长能够延续，但日本却出现了近20年的经济停滞。

　　当经济停滞时，房地产泡沫导致的问题就无法解决。而中国经济在持续增长，所以任何行业的调整都只可能是暂时性的。