尽管国美电器（0943.HK）的大股东和董事会正斗得不可开交，但国美电器的股价却在资本市场表现诡异，这让各方都“摸不着头脑”，不过从实际效果来看，这极有可能增加大股东的增持成本。

　　国美股价今日以2.12港元开盘震荡上扬，上午最高涨到2.30港元开始回落，涨幅为 6.48%；下午国美股价甚至一度低于开盘价，但到接近收盘时，股价被迅速拉升，到收盘为止，国美股价大幅上升9.26%，最终收于2.36港元。

　　从交易量和成交额上也表现得出人意料，成交量为4亿股，成交额为9.14亿港元，两者均创下历史新高。

　　《第一财经日报》8月31日向国美投资者关系部咨询时，对方表示并不知道股价上涨的原因，而且一直到下午4点，国美并没有收到联交所要求其对股价波动发布公告的通知。对方表示，“我们注意到这种情况之后，也在查找原因，但如果是大股东在二级市场增持，增持比例不会超过2%，现在还看不到这种信息。”

　　按照香港证券市场的有关规定，如果是股权超过30%的大股东，每年在二级市场的增持不能超过2%，否则将触发要约收购。

　　而国美大股东方面 ShinningCrown发言人则明确对记者表示，经过向大股东咨询，对方没有在二级市场进行增持。

　　投行以及分析师方面同样对国美股价的这个表现“一头雾水”。德意志银行分析师林建纯对本报表示，他们也在留意国美股价的不寻常表现，“不知道大股东会不会在买，但根据大股东前一天公布的信息，应该不会导致股价涨这么多。”

　　8月30日，黄光裕案二审结束，虽然黄光裕本人的判刑被维持原判，但其妻子杜鹃被判缓刑，并被当庭释放，这对大股东阵营相当于增加了一个重要砝码。

　　按照香港上市公司的有关准则，虽然杜鹃目前的身份，已经不能出任上市公司高管，但杜鹃熟悉国美业务，而且英语流利，一直负责国美对投资者的沟通，有其坐镇，大股东方面缺乏有经验的管理层和无法与投资者顺畅沟通的两大短板都有望改善。

　　另外一个可能影响股价的信息在于大股东明确表示，如果董事会要进行增发，大股东将要约收购增发新股的55%-65%，而且出价将比认购其余45%的投资者溢价5%。

　　何时增发、以何种方式增发以及以什么价格增发都是直接影响股价的敏感资料。虽然董事会公告否认了增发计划，但参与拉升国美股价的投资者显然并不理会这些信息。

　　在之前的业绩发布会上，国美董事会主席直接指出，到8月4日大股东向董事会发出通函为止，国美股价已经上涨至2.78港元，从2008年11月，大股东黄光裕被有关部门带走之后，国美股价的每次下跌都与大股东有关，他把这个现象称为“黄光裕折扣”。

　　股价暴涨对大股东和董事会双方来说，或许都不是一个好消息。如果董事会一定要把大股东“赶”出国美，向特定投资者进行定向增发是一个重要手段，大股东将眼看着股权被稀释而无能为力，但按照现有股价，特定投资者要付出的成本已经比前一天高了接近10%。

　　更为不利的是大股东，原本市场就已经流传大股东资金紧张，如果大股东要认购新增发股份的55%-65%，股价的暴涨将明显增加大股东的成本。

　　“如果股价继续涨下去，（大股东）压力是肯定有的，但既然能做出这样的承诺，大股东肯定是考虑到了各种可行性。” Shinning Crown发言人表示。

　　还有一部分投资者因为国美目前的形势极不明朗而选择观望态度。国泰君安证券香港分析师柯烨乐表示，国泰君安目前对国美的评级是“回避”，也就是说短期内不建议购买，直到9月28日的特别股东大会之后。