中

　　国农业银行战略管理部付兵涛在8月24日发布的研究报告中指出，外汇占款并非影响货币供应的主要因素，7月份M2增量下降主要是季节性因素所致。

　　付兵涛预计，7月外汇占款增量应高于6月份，7月份热钱流出规模应小于6月份。

　　今年5、6月份，我国外汇占款增速大幅放缓。截至目前，央行尚未披露7月数字。中信证券在此前的报告中透露，外汇占款新增1710亿，较上月增量有所反弹。

　　付兵涛指出，M2变化主要由银行存款变化决定，外汇占款并非银行存款，更不是货币供应量的组成部分，外汇占款增减与M2并无直接关联。但企业或者个人外汇结汇后一般会存入银行，从而带来银行人民币存款的增加。

　　“考虑到影响银行存款增减的因素很多，如商业银行分支行季末存款重规模现象、财政存款的积极性和政策性冲击等，外汇存款变动只是其中之一，更难以发挥决定性的作用”，付兵涛说。

　　而此前国海证券分析师马金良曾在8月12日发布的一份研报中指出，M2余额基本由信贷余额及外汇占款余额构成，这三项的当月新增值存在较强关系。7月份M2新增值快速回落，可能与外汇占款继续快速回落有关。同时，7月份贸易顺差依然走高，而FDI一直保持较平稳，反映热钱可能出现较快流出。