六期累计发行1335亿元，完成全年计划的67%；市场预期地方政府债扩容

　　【财新网】(记者 霍侃)8月，地方政府债密集发行。继两周前发行470亿元后，8月24日，195亿元的第六期地方政府债开始发行。

　　本期地方债为五省(市)合并发行的三年期固定利率付息债，河北、上海、深圳、贵州、陕西分别发行48亿元、50亿元、15亿元、38亿元、44亿元。

　　8月23日的招标结果显示，债券的票面年利率为2.37%，实际投标规模300亿元，超额认购倍数1.54倍。

　　第六期地方债的招标利率基本符合预期。发行前，第一创业证券固定收益研究分析师王皓宇预计，本期地方债的中标利率可能在2.34%-2.39%。其理由是，目前地方政府债与国债的利差主要是流动性溢价，利差在5个基点左右。第六期地方债招标前一个交易日(8月20日)，剩余年限2.98年的国债双边报价在2.32%-2.34%。

　　截至目前，财政部已经发行六期共计1335亿元地方债，占全年计划2000亿元的67%。前五期分别是6月21日发行的第一、二期共计438亿元，7月19日发行的232亿元，以及8月10日发行第四期和第五期共计470亿元。

　　一季度，在宏观经济尤其是投资出现“虚火”迹象时，中央投资预计与之相配套的地方债发行推迟。近两个月，随着工业增加值和投资增速回落，中央投资开始加速。6月下旬开始，地方债集中发行。

　　此前，财政部官员向财新记者透露，今年2000亿元的地方政府债券，预计在三季度全部发行完毕。

　　王皓宇认为，从长远角度来看，随着政府对于地方政府融资平台的进一步清理，地方政府债扩容是一个趋势。具体而言，可能是加大地方政府债的发行规模，也可能是推出市政债。

　　根据国务院6月下发的“19号文”(即《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》)，还款来源主要是财政性资金的公益性在建项目，除法律和国务院另有规定外，今后不得再继续通过融资平台公司融资。

　　中国社科院经济研究所副所长张平接受财新记者采访时说，目前，财政部代理地方政府发行的2000亿元地方债远远不能满足所有公益性项目的资金需求，今后这部分项目的资金需求应该通过发行地方政府债满足，其特点是用于公益性项目、筹集资金无特定指向、用财政收入偿还。■