核心提示：8月16日，农行迎来脱掉“绿鞋”的第一个交易日，虽然没有“绿鞋”的护驾，但市场表现还算平稳，直至收盘未破发行价。当日报收于2.71元，较前一交易日上涨0.74%。

　　“我心里不紧张。”8月14日李振江告诉记者。这位农行董事会秘书被众多媒体记者评价为年轻而帅气。他说这句话时，距离7月15日农行A股挂牌上市已经一个月时间。此间，股价在临近2.68元上方不断变化。

　　在上市后的一个月里，农行一直“穿”着有保驾护航功能的“绿鞋（超额配售选择权）”，但是“绿鞋”资金并没有动用。“上市后很多资金实力强劲的机构看好农行，股票价格触及2.68元绿鞋资金才会动用。”李振江说。

　　记者和李振江的上述交流是在农行于京郊怀柔组织的一次媒体座谈会后。国有商业银行上市满月之际召开媒体座谈会，在记者的印象中还是第一次。李振江详细介绍了此次农行IPO及上市的相关背景，农行战略管理部、产品研发部等部门的负责人也莅临会场。

　　8月16日，农行迎来脱掉“绿鞋”的第一个交易日，虽然没有“绿鞋”的护驾，但市场表现还算平稳，直至收盘未破发行价。当日报收于2.71元，较前一交易日上涨0.74%。

　　从8月16日之后的一周里，农行股票没有破发。投资者关心的是，在未来的日子里，这只“大象”能否穿起“红舞鞋”翩翩起舞。

　　董秘：IPO目标不是“最大”，而是“成功”

　　从4月15日确定9家投行协助完成A股和H股发行工作到7月15日在A股挂牌上市，农行用了3个月时间。在李振江看来，如此较高的IPO执行效率背后是3年的不断努力。此外的一个技术因素是：如果农行在7月底之前不能挂牌上市，监管部门还要在原来申报的2009年财务报告的基础上加审2010年上半年的财务状况，从时间上看上报2010年上半年财报难度很大。

　　另据了解，农行于去年就已经撰写出招股书草稿以及投资银行招标邀请函，包括对投行的评分表格都准备好了。去年下半年开始还做非交易路演。这些工作也为今年的IPO打下一定基础。

　　农行A股的超额配售选择权于2010年8月13日全额行使。农行本次A股发行最终募集资金总额约为685.29亿元，加上H股募集的935.15亿港元，农行此次A+H上市募资金额已达221亿美元，超越2006年工行上市的记录，成为全球最大IPO。

　　李振江说，最大规模IPO不是农行的目标。农行当初确立的目标是“做一个比较成功的IPO项目”，其标准为：一，为农行打造一份优质股东名册；二、实现投资者与发行人双赢。

　　制度创新保证融资效率最大化。

　　农行上市以后的这段日子里，李振江陆续接到了一些海外机构投资者要来农行拜访的信息。这些农行的股东对农行有较强的了解愿望。

　　“实现投资者与发行人的双赢暗含的信息是：不可能采取极端的定价方式。”李振江说，“银行是消耗资本比较大的行业，不能有“圈一把钱就走”的想法。当初，按照每股2.7元或2.8元定价也可以定，但一旦破发，将来后续融资就会受到影响。”

　　李振江说，农行IPO在“A＋H”股上市模式上又向前推进了一步，创造了第三种新模式，即采取了“同时路演、同时簿记、同时定价、差异化定价”的方式。这是不同于建行和中行当年IPO时采取的先H股上市、后A股上市的模式，也不同于工行IPO时采取的A股、H股同时发行、同时定价、统一价格、同时上市的模式。

　　此次农行IPO的制度创新还在于恢复了此前暂停的战略配售。农行发行上市真正采取和实施了“绿鞋”机制，同时推动了有关监管制度的改革（农行上报了行使“绿鞋”的规程），而工行当年IPO时虽然设计了“绿鞋”机制，但并没有完全行使。

　　让李振江颇感自豪的是，与工行、中行、建行等中资企业当年IPO定价地选择在境外如欧洲、美国等地不同（一般是通过视频会议形式），7月6日农行定价地选择在位于北京的农行总部大楼，国内国际承销商全部集中到这里。“这体现出国际承销商更多尊重了发行人意见。”李振江说。

　　战略定位面临挑战

　　对于农行，人们最熟悉的一句广告语是“大行德广、伴您成长”。同时，公众或投资者在农行上市前后，并没有看到更新的品牌营销口号或广告语。在此次怀柔座谈会上，媒体建言农行方面，在“大行德广、伴您成长”的品牌广告语之下，应该提炼更新的品牌广告语。

　　实际上，品牌广告语的背后是农行战略定位。对于上市后的农行而言，其战略定位仍然面临诸多挑战。

　　在农行上市前后，一个细微的词语变化正在悄悄引起人们的关注。这就是原来使用较多的“三农”一词正在被“县域”所取代。今年5月4日，农行向香港联交所递出上市申请表格，第一次正式对外使用“县域金融业务”，而不是“三农金融业务”。