超级细菌事件已将医药股再次推到了估值的高位，2010年绝对估值32.3倍PE（盈利增长30%），相对大盘溢价100%（TTM,中值在70%），基本回到暴跌前的位置，医药股估值未来提升空间有限（35倍PE或是上限）。同时高估值也会让医药股的防御能力大打折扣。

　　从基本面看，药品降价和打击商业贿赂的政策还未出清，影响的幅度尚难判断，盈利增长依然有较大的不确定性，因此判断本轮医药股反弹已经接近尾声，建议“减仓”医药股。

　　（光大证券）