专访孟加拉国央行行长拉赫曼

　　严婷

　　全球金融危机与孟加拉国银行体系

　　第一财经日报：你作为在银行业的政策制定者，一定对此次全球金融危机有着独特的见解。那么你认为造成当前危机的最根本导因是什么？

　　拉赫曼：西方经济体长期过于宽松的宏观经济政策造成的流动性过剩，以及超低利率造成全球金融机构和全球市场对高风险、高收益资产的蜂拥追逐，大量风险不断累积，而资产价格泡沫不断膨胀——这些都导致了世界经济严重失衡。

　　发达国家在金融流动性资产急速扩增的同时却并没有促进实体经济发展。他们发明了很多金融创新产品，实际上却在鼓励人们冒险。泡沫就这样产生在每个地方，本次全球金融危机就是在这些泡沫突然瓦解时全面爆发。

　　日报：哪些因素帮助孟加拉国成功地在这次全球金融危机中幸免于难？

　　拉赫曼：首要因素是，孟加拉国有非常审慎的宏观政策，绝不让资金供应量超出实体经济需要的数量，即使超出，也会及时纠正。其次，我们非常注重农业、纺织业、出口以及内需。内需非常重要，但是内需和出口并不矛盾。在本次金融危机中，孟加拉国的出口并没有受到太大影响，因为主要出口的是低档产品，成本低廉，因此具备价格竞争力。同时，由于中国等经济体改变了出口结构，也使得孟加拉国的出口空间更大了——这是一种共赢的局面。

　　对孟加拉国经济外在风险的限制和监管以及对银行和金融机构相对简单的资产组合集中加强基础风险的管理，密切关注相关资产质量，这些因素都保护了孟加拉国的金融体系免遭全球金融危机中有毒资产扩散的风险。

　　日报：你如何评价孟加拉国银行系统？

　　拉赫曼：国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）金融部门评估规划（Financial Sector Assessment Program，FSAP）的一个项目组曾在2009年对孟加拉国的金融部门进行了一项评估和压力测试。该项目组公布的结果显示，孟加拉国的银行体系处在健康状态，并没有明显的或需要立刻引起注意的脆弱性风险。由于大量国外工作人员流入的汇款维持强劲增长，即使在经济危机最严重的时候——全球主要经济体的市场都受到严重流动性短缺影响的时候，孟加拉国的银行体系也拥有充足的流动性。

　　日报：你认为像“抵押债权凭证”（Collateralized Debt Obligations，CDO）和“信用违约掉期”（Credit Default Swap，CDS）这样的“创新金融产品”的功能和本质是什么？你如何看待这些金融衍生工具的未来前景？

　　拉赫曼：孟加拉国本土金融市场并不存在CDO和CDS，孟加拉国银行和金融机构的海外资产也不持有这些产品。然而“创新金融产品”或许在适当的背景下确实有作用，但必须受到适当的风险评估、足够的监管规范和监督。

　　这些金融创新产品本身并没有什么问题，只是人们错误地运用了它们，特别是监管存在的问题。这些产品中的一部分在今后仍然会用到，因为即使在一个发展中国家，你都无法想象经营银行如何能够没有证券化产品和信用工具，比如债券等。但是我们在使用这些产品时须非常谨慎，要有非常严格的监管制度，并提前对它们进行风险评估。如果能提前做好这些，那我们仍然能够受益于这些创新产品，但这一切都建立在审慎的态度上。

　　日报：在全球正进行金融监管改革的背景下，中国正在不断进行金融自由化，你对此有何建议？

　　拉赫曼：随着中国在世界经济中的地位迅速提高，中国金融体系的监管当局也将成为全球金融监管改革中的主要参与者。因此，我预计中国金融体系的发展将与正在进行的金融监管改革的最优标准和谐一致。

　　全球金融架构与金融安全网

　　日报：你如何看待今后的全球金融架构和世界货币体系？IMF是否会成为全球中央银行？SDR（特别提款权）最终是否有可能成为超主权货币？

　　拉赫曼：我们可以构想一个没有不平衡、根据全球实际产出增速以SDR作为全球流动性的全新世界货币秩序。在这样一个由重组后的IMF作为全球最高级货币机构的结构下，各国和各区域成员的货币将不得不由SDR全部重新分配，IMF将根据全球实际产出的增长趋势进行相应的扩张或紧缩。但在重大的全球冲击事件发生时，IMF也要做出抗周期的政策反应以维持市场稳定。如果全球流动性增长基于全球实际的产出增长，单个成员国经济体暂时的不平衡也可以通过向其他成员国未用完的SDR盈余借款来进行补充，从而维持整体平衡。

　　日报：相比全球金融安全网，我们是否更需要一个区域性的金融安全网？我们是否需要建立新的亚洲货币或者人民币能扮演这个角色？

　　拉赫曼：区域和全球的金融安全网通常可以互相补充，因此推进区域性金融安全网是有作用的。金融安全网还在讨论阶段，并没有开始设计或实际行动。IMF表示，他们筹集了180亿美元资金。但只有一小部分国家比如蒙古会得到帮助，像孟加拉国这样的国家并不会立即得到支持。但是孟加拉国的基础设施建设、人力资源等这些领域或许可以得到资助，我也会努力去争取。

　　主要亚洲经济体的领导人也还需要表达让他们的货币承担全球储备货币角色的意愿和渴望，无论是现在还是不久的将来。我们可以期待这一发展。

　　日报：展望未来，你如何看待亚洲在全球经济增长中扮演的角色？亚洲面临的主要挑战有哪些？

　　拉赫曼：亚洲通过在出口拉动增长方面的带头作用促进了竞争性效率，这方面做得很好。现在要做的是，通过加快区域内实体经济投资和消除贫困，来促进内部需求，这方面亚洲要担当起一样的带头作用。