难题在如何设计支持方案

　　特派记者 吴晓鹏 华盛顿报道

　　尽管承诺对美国住房金融市场进行“彻底变革”，但在美国财政部长盖特纳勾勒的改革方案中，政府仍然将扮演重要的作用。

　　当地时间8月17日，美国财政部在华盛顿主持召开住房融资市场改革峰会，就如何改革住房按揭贷款巨头——房利美和房地美(以下简称“两房”)征求各方意见，这些观点将为解决两房问题的持久辩论打下基础。

　　“我们还未就如何设计出最佳的新体系达成一致，但本届政府将与支持根本性变革的人士站在一起。”盖特纳当天在峰会上表示，“我们不会支持两房恢复被政府接管前的角色，那时候它们在享受政府支持的同时占据了民间竞争者的市场份额。”

　　美国政府将在明年1月正式推出改革两房的方案，但在当天的峰会上，盖特纳对外传递出明确的信息：美国政府并没有考虑对现有的系统实施大手术。

　　盖特纳在当天的会议上发表了主题演讲，并在随后主持了一场分论坛讨论，他向学界、智库、银行、基金等各方人士征询改革的意见，但其关注点主要在于如何对现有的系统进行改造。

　　他说，私人部门在过去三年“彻底退出”按揭贷款市场，“令人信服地说明了”如果没有政府作用的话到底会发生什么。他表示，政府支持的作用在于，当经济下滑时，政府还可以确保美国人以合理的利率买房。

　　当天的会议拉开了改革两房的序幕。金融危机期间，两房为追求股东和高管的短期回报最大化，为大量高风险抵押贷款提供担保，并购入大量抵押贷款支持证券而没有为潜在损失预留足够资金。这些行为尽管不是危机发生的唯一原因，但导致金融危机进一步恶化。

　　盖特纳说，改革住房融资市场是美国面临的最重要、最复杂的经济政策难题之一。目前，住房融资市场改革一个最具争议的问题就是，政府是否应继续对该行业提供担保。

　　对此，盖特纳认为，政府应继续对住房融资市场提供支持，以确保住房抵押贷款利率的合理与稳定。与此同时，应对政府参与方式进行审慎规划，将可能发生的损失纳入考量因素，尽可能降低纳税人的风险敞口。

　　有关两房的辩论还会持续下去，目前各方观点不一。当前辩论的一个核心问题是美国是否应继续推行低成本、30年期的固定利率的按揭贷款。这类贷款往往需要某种类型的政府担保，才能使投资者愿意购买其按揭贷款支持证券。这类贷款在消费者中比较受欢迎。经济学家们也相信，如果没有政府支持，贷款利率会比现在高得多。

　　全球最大债券基金、PIMCO首席投资官格罗斯呼吁政府将两房完全国有化，否则他不会继续购买两房债券。格罗斯说，“如果没有政府支持，谁会买那些债券呢？”

　　美国国会共和党人希望政府完全从这一市场撤出。但美国政府要从住房融资市场退出非常艰难。两房以及另一家政府房贷巨头吉利美目前为97%的新增房屋按揭贷款提供融资。

　　但美国政府担保的一个难题在于，如何构建担保证券，如何给它们定价，以及将由哪些实体来提供此类证券。

　　美国房地产泡沫破裂引发了本轮金融危机和经济衰退，而“两房”因投机过度也陷入全面危机。为避免房市出现彻底崩溃，美国政府2008年9月全面接管“两房”。目前政府注入“两房”的救助资金已达到约1480亿美元。美国国会预算办公室预计，按照目前方式运作下去，2009至2019年，“两房”将总共花费纳税人3980亿美元。财政部曾承诺，这一救助金额不设上限。

　　奥巴马政府计划在2011年1月之前向国会提交一份全面的住房融资市场改革提案，其中如何解决两房问题将是提案的一项核心内容。