■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　一向“不差钱”的商业银行，现在也开始为钱而愁了，纷纷忙于再融资。

　　8月12日，中信银行发布公告称，董事会通过了不超过260亿A+H股配股融资计划。用于增强资本金，继而改善核心资本充足率并支持持续发展及其业务增长。

　　这是继工、中、建、交“四大行”本轮配股融资总额2870亿元之后，最大的一次配股融资。

　　分析人士指出，中信银行公布再融资计划虽然有些意外，但也在情理之中。虽然目前中信银行暂无资本压力，但是考虑到银信资产转入表内、信贷扩张以及监管机构越来越严格的资本金要求，提前再融资也是为未来业务扩张做的准备。

　　中信提前备渴

　　发布260亿规模A+H股配股计划的同时，中信银行也披露了上半年经营情况。半年报显示，中信银行上半年实现归属于该行股东的净利润106.85亿元，同比增加33.34亿元，增幅达45.35%；中期每股收益为0.27元。

　　数据显示，截至6月末，中信银行资本充足率为10.95%，同比增长0.23%；而核心资本充足率为8.26%，同比下降了0.14%。按照银监会最新的监管标准，中小银行的资本充足率要求在10%以上，而中信银行的指标已经接近红线，尽管之前已发行了次级债，但该行补充资本的需求仍然十分迫切。

　　在此背景下，中信银行决定用配股的方式进行再融资。

　　配股公告称，中信银行配股募集资金总额拟不超过人民币260亿元，补充资本目的在于增强该行的资本金，改善该行的核心资本充足率并支持该行持续发展及其业务增长。

　　西南证券首席分析师张纲向《中国联合商报》表示，按照中报提供的中信银行风险加权资产1.35万亿计算，260亿元的配股将提升资本充足率2个点左右，中信银行的资本充足率将达到13%，可以满足未来两到三年的业务发展。

　　中信银行管理层亦表示，本次补充资本的方式已经过反复讨论，因A+H股配股的方式具有融资效率高、定价较为灵活和老股东持股比例不摊薄等优势，故获得董事会的一致通过。

　　事实上，中信银行启动本轮配股融资还得益于净息差的显著回升，中信银行集团上半年业绩全线飘红。

　　中报显示，上半年公司实现营业收入255.05亿元人民币，同比增长39.30%；净息差回升至2.60%，同比提高0.22个百分点。

　　中信银行向《中国联合商报》表示，净息差的提升主要归功于：信贷规模投放适度增加，生息资产同比增加较多，并通过结构调整，提高收益率较高的一般贷款占比；推动加大存款业务营销，推动了负债规模增长。

　　中信银行净息差在同行业中处于较高水平，之前发布半年报的民生银行上半年净息差达到了2.92%，华夏银行二季度净息差水平约为2.45%。在四大行中，建行一季度的净息差为2.39%，位居四大行首位。

　　中信银行对《中国联合商报》表示，资本补充计划将为该行未来业绩的持续增长提供充足动力。

　　在不良贷款的行业分布上，制造业占比最大，比例为43.46%，制造业贷款不良率为1.52%；房地产开发业紧随其后，比例为14.03%，该行业的不良率为2.03%。

　　再融资或将提速

　　自今年初信贷调控以来，各商业银行纷纷利用银信产品，把本应该在表内放贷的项目，通过表外的银信产品融资，而避开信贷额度总量调控。目前，表外的银信产品存量已高达2.8万亿。

　　国泰君安银行业分析师测算，如此庞大的“灰色信贷”并入表内，可能要吃掉银行1400亿资本金。不过，国泰君安也表示新政对银行的利润影响有限。

　　银行将信托业务资产中的资产负债表外贷款转入表内，此举必将加速银行资本消耗速度、提高拨备，并进而影响银行的盈利水平。

　　继叫停银信合作产品一个月后，监管层再出重拳，不仅要求银行将此前发生的表外资产在今明两年内全部转入表内，还要按150%的拨备覆盖率计提拨备。另外，银监会清查银行3000项收费，多项服务收费被强制取消。

　　“转入表内意味着，存量银信资产也要损耗银行资产，银行资本充足率会一定程度被拉低。”国泰君安银行业分析师王丽雯对《中国联合商报》表示，此新政一方面将使得商业银行资本充足率降低，甚至会令银行下一波再融资浪潮稍微提前。

　　目前，两市的银行股无论是市盈率还是市净率指标均已经处于历史低位，但银行业的巨额利润是在竞争不充分、粗放式经营的情况下取得，而且巨大存贷息差也使得过多的赢利资源向银行业聚集。

　　张纲认表示，转入表内的动作不会一蹴而就，分摊到每年对银行资本充足率的拖累不会太明显。如果按2010年回表6000亿元的规模测算，预计对银行业核心资本率的影响在0.14%左右，商业银行的核心资本充足率从9%(2010年6月底数)下降到8.86%左右，影响并不明显。

　　一位中信银行中间业务人士对《中国联合商报》表示，银信合作业务的标的绝大多数是优质的信贷资产，尽管转入表内要增加计提，但该类资产的利差幅度往往高于银行存贷款平均利差水平，因此对利润的影响不会太大。

　　根据测算，银信理财产品转入表内后，银行需计提1%左右的组合拨备。但他认为该类理财产品的付息率要高于同期存款在1%以上。所以，回表后的利差扩大能弥补拨备的增加对利润无负面影响。

　　王丽雯表示，按照银行披露的2009年度数据测算，银信业务对银行2010年税后利润贡献度在2.5%以内，因此，即使银信业务全部暂停，对利润的影响也不会很大。