本报记者 祝辉报道

　　8月5日，保监会公布了《保险资金运用管理暂行办法》，明确规定了险资运用的渠道和比例，其中险资投资股票的比例最高至20%。资本市场将输入新鲜血液。

　　除拓宽原有投资渠道外，随着保险资金的不断扩大，近期保监会还将酝酿《保险机构开展衍生品业务管理办法》，放开险资参与股指期货；探索稳步放开未上市企业股权投资和不动产投资等。全面放开保险机构开展利率互换业务。

　　“政策的出台是一个信号作用，表明监管层的一个姿态。大概在股市比较低迷的时候都会传递这样一种消息。”西南证券研究中心王剑辉研究员对《中国产经新闻》记者表示。

　　相比国外保险资金投资而言，我国保险资金自1980年恢复国内保险业务之后，资金运用的渠道一直较窄，主要通过银行储蓄的形式获取利息收入。直到1999年，保险公司才得以购买证券投资基金的方式间接进入资本市场，但投资比例不得超过总资产的10%；2004年10月，经国务院批准，中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布并实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》。这标志着，我国保险资金首次获准直接投资股票市场。但根据《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》规定，保险机构投资者投资股票的比例，按成本价格计算，最高不超过本公司上年末总资产规模的5%。但当年中国人寿和平安保险这两家中资保险公司的领军人物，却在其年报上体现为股票市场投资亏损。2007年股市大牛市的到来，险资投资股票比例上限也从5%提高到10%。

　　由于保费不断增长，保单资金获取成本高，实体经济增速放缓，本市场维持低位波动等原因，致使保险资金继续寻找出口。今年上半年，保险资金权益类投资占比约为15%，那么距离保险资金权益类投资25%上限还有10%的空间。按照去年末总资产4万亿元计算，险资权益类投资的空间尚有4000亿元，保险资金权益类投资的空间将有4000亿元。4000亿元险资入市，谁将从中获益？

　　“这些资金即使入市也不会一次性投入进去，可能对夯实大盘底部有一定的作用，或对相关业务的单位有一定关联，但短期内都不会产生太大的影响。其实投资收益是有一定制约的，并不是说一定要追求一个最大的收益，只要匹配就可以，所以我们对4000亿资金入市的期待值不会太高。”

　　但相关人士分析，4000亿元险资入市后，短期内，受保险公司仓位控制因素影响，权益类投资比例的变化不会对保险公司的投资造成实质性影响。虽然，中国人寿和中国平安之前增持了各自的仓位，但相比两家公司巨额资产而言，加仓举动应属正常，属于市场的常规操作。

　　据了解，今年一季度保险资金收益率仅为1.23%，预计二季度保险资金收益率仅为0.7%。整个上半年，保险公司实现资金运用收益755.2亿元，保险投资收益率仅为1.93%，截至今年6月底，保险公司资金运用余额4.17万亿元，较年初增长11.3%。其中，银行存款占比30.5%，债券占比51.8%，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%，其他投资占比2.6%。

　　对此，中国保监会主席吴定富曾表示，要增加资产配置的弹性和空间，为优化保险资产结构、改善资产负债匹配状况创造条件。要针对新的投资市场、投资产品制定相应的能力标准，督促保险机构加强投资团队建设，增强风险管理能力。

　　保险投资渠道扩展，投资比例放宽，如何对其监管？

　　“这个监管应该不是什么太大的问题，而且有这么多监管层在把关。而且新增资金不是说一次性砸进去的，而是掌管这些资金的机构有一个投资策略的调整，只是在不同投资组合间进行一个调整。像保险这种资金更多的是追求稳健性的资金。”王剑辉表示。

　　在上月召开的“2010年上半年保险监管工作会议”上吴定富就曾指出，今年下半年要继续按照“转方式、调结构、防风险、促发展”的总体要求，着力推进依法监管、科学监管和有效监管，维护市场安全稳定运行。同时，吴定富还指出，要坚持守住底线，把防范风险作为当前保险监管的首要任务。必须坚持把防范风险作为保险监管的重中之重。从根本上治理产生问题的源头，逐步改变“检查、处罚，再检查、再处罚”的传统做法，提高现场检查的有效性。