胡雅君

　　《21世纪》：目前企业界是否在经历“二次去库存化”的过程？这个过程什么时候会结束？会否有实体经济的“二次探底”？

　　祝宝良：我认为企业“二次去库存化”可能是一个伪命题。

　　2008年第四季度至2009年第二季度，实体界经历了一次痛苦的去库存化过程。从去年第三季度开始，去库存化的阶段已经结束了。去年下半年到今年一二季度的企业库存都在增加，目前库存已重回较高水平，按照这个“加库存”的速度，今年下半年的企业库存基本上很难增长了，甚至可能会减少，但并不一定有“二次去库存化”的问题。如果再去库存，将对实体经济有负拉动的作用。

　　我不认为“二次探底”会发生。但要注意的是，美欧经济的增长幅度下半年可能都会放缓，这会使全球的初级产品需求和价格均出现下降，其中价格会在一个非常窄的幅度内浮动，比如石油就在70到80美元的区间浮动，这将使下半年PPI的涨幅进一步下降。

　　《21世纪》：下半年，中国内需市场增长的态势将会怎样？投资增速会否进一步下降？对于以投资拉动为主的经济增长模式来说，这将在多大程度上影响到中国下半年的GDP数据？

　　祝宝良：下半年消费这一块将会比较平稳，因为国民尤其是农民的收入增长仍在提升，社保体系也在继续完善之中。大的问题是投资会放缓。

　　目前大家担心的是房地产投资，尽管现在房地产投资七月份还增长了33%。由此可以推测，下半年投资增长的速度虽然肯定会放缓，但整体增速还是比较高的，另一个投资增长的利好消息是，下半年地方融资平台的一批项目在清查完之后，增长幅度会略快一些。我估计今年三、四季度国内投资大概会呈20%的幅度增长。

　　此外，随着全球需求下降，中国进口增长放缓的趋势不会有太大改观，未来则要看明年全球经济的复苏情况。

　　根据出口、消费、投资增速的趋势分析，下半年GDP增长速度会放缓，但不大会出现此前有人预计的一季度下降一个多百分点的情况，根据我们的预测，三季度GDP增长9.2%，四季度则增长8.5%。

　　(实习记者纪睿坤对此文亦有贡献)