公司专注于经营城市燃气分销业务,包括城市天然气或石油气管道、压缩天然气加气站及瓶装液化石油气分销业务。作为华润集团城市燃气分销业务的旗舰,目前公司在中国10个省份共经营28个城市燃气项目。2009年公司营业额上升11.3%至人民币37.47亿元,净利润大增49.4%至4.44亿元。其中燃气销售营业额上升48.3%至28.22亿元,占总营业额75.3%,营业利润上升64.2%至3.17亿元。
目前公司收市价为11.14港元,我们给予公司12个月目标价13.08港元,对应于25倍2011年市盈率,建议投资者增持。理由如下:城市燃气分销具有利润稳定的特点,公司依托大股东的强大实力和丰富资源,通过收购兼并,使规模迅速扩大,盈利有望同步增长。
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