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　　年3月31日，上海市国资委旗下成立了一家上海国有资本管理有限公司(下称“上海国资管理公司”)，《第一财经日报》记者了解到，国资委和相关单位已经确立该公司的“长、中、短期”三个发展目标。国资委对该公司的调研已经进入操作层面，目前正在对其可选的运作模式进行评估。

　　“运作模式的选择，关键是要确定它到底是一个实体机构还是一个运作机构，即，仅仅是一手进一手出的平台，还是要真正地把股权交给它，以及如何交的问题。”上海市国资委官员透露。

　　一举三得

　　上述国资委官员向本报记者解释，新上海国资公司的成立，有短、中、长期三个目标。

　　“长期目标是理顺国资监管体系。”2010年1月，上海国资委的新闻发布会上，国资委官员表示，新上海国资公司将专司“股权管理”。“市政府主要领导早些时候，提到了一对多的问题，现在这个机构成立，也是考虑一对多的推进。”

　　而上海市国资委主任杨国雄在2010年上海市政协会议上向本报记者表示，新上海国资公司有个任务，是资产流动。这被理解为中期目标。“国有股权，直接持有的，或间接持有的，要管起来，从更高的层面、更大的范围使国资流动起来，向高新技术产业集聚和向关键领域集聚。”

　　“上海的产业哪些要增强，哪些要弱化，方案不可能马上出来。”于是，负责结构调整退出平台的新上海国资公司，中期方案需要与“十二五”规划，以及新兴支柱产业规划联动方可有定论。

　　关键而迫切的是短期目标。

　　复旦大学企业研究所所长张晖明向本报记者透露，上海国资管理公司的酝酿已有两三年，彼时，上海在上一轮房地产市场宏观调控之时即有摆脱土地财政的想法。

　　上海2009年年底的经济工作会议，和次年的两会上，上海市政府主要领导均表示了对50%财政收入来源于土地财政的担忧。

　　“十二五”规划，上海新一轮的城市基础设施建设又将加码。去年上海市两会，上海市领导曾明确表示，为完成2020年轨道交通网络规划方案，上海资金缺口在1000亿以上。

　　这还仅仅是轨道交通。

　　尽管与国内其他区域相比，长三角城市的交通网络已经十分发达，但从国务院“世界级城市群”的战略定位要求来衡量，“需要做和能够做的项目还是有很多。”

　　而地方的税源增收、税基扩大，则是远水解不了近渴。

　　可以想到的筹资渠道，只有国有资本。

　　国资运作水平升级

　　与上海此前诞生的国资平台，以及各地国资公司和上海各区县成立的国资平台公司不同的是，此次上海的国资运作平台，称为“国有资本管理公司”，资本和资产，一字之差，背后却是重大的思路改变。

　　“资产经营和资本管理，是往高级过渡的概念。原先的资产管理公司，代表出资人掌握企业不同比例的国有股权，这是股权管理。新的上海国资管理公司，主要是资本运作。”上述国资委官员表示。

　　目标很明确：新上海国资公司，是为了基础设施建设而成立的筹资公司。但如何筹资，却鲜有良策。

　　首先可以想到的是整体上市的国有企业股权。正如杨国雄在今年两会接受本报记者采访时表示，上海已经整体上市的上港集箱，其国有股权已经为国资委所持有，是第一批考虑划转的股权。

　　已经完成整体上市的上海建工也在划转的目标股权之列，只是，上海建工近70%的国有股权仍为上海建工集团总公司持有。如何跳过集团公司这个层级直接持有上市公司上海建工股权，是待解的难题。

　　上海众多上市公司国有股权分布在国资委旗下的30余家企业集团手中。许多公司上市之初，是从企业集团里挖出一块称为“里脊肉”的优质资产上市，要想让集团公司放弃上市公司的国有股权，难度不小。

　　股权激励或可成为推手之一。在7月15日国资委例行新闻发布会上，上海国资委副主任刘燮透露，光明乳业的股权激励方案已经上报证监会，而其他一些企业也在作股权激励准备。

　　她同时表态，优先对上市公司实行股权激励，股权激励的范围、水平可以达到法律法规规定的上限。

　　“整体上市应该是国有企业改革的一个方向，资产证券化率提高也是没错的，这样才能完善法人治理结构，这比引进外部董事要有效果得多。” 天强管理咨询公司总裁祝波善表示。

　　“更可行的一种方案，是锁定目标上市公司，然后将其母公司与企业集团的资产一并划入。划入之后，再做整合。中央层面的中投二号(国新资产经营管理公司)，以及北京国有资产管理公司，即是这样做资产划拨的。只要市里决定，整个企业集团就可以一并划入。”祝波善建议道。