郭茹

　　在资金面持续宽松、债券市场收益率下行的情况下，本周央行公开市场操作重新转为净回笼操作，净回笼资金规模达1010亿元。这是央行连续8周净投放资金后再度从市场净回笼资金。

　　昨天，央行在银行间市场发行了800亿元3月期央票，较上周增加了350亿元，利率为1.5704%，与前期持平。央行当天还进行了500亿元的91天正回购操作，利率为1.57%。

　　此外，本周二央行还发行了450亿元1年期央票，较上周增加100亿元，利率继续稳定在2.0929%。

　　本周央票发行量有明显增加。由于本周到期资金仅740亿元，这使得本周央行净回笼资金达到1010亿元。这是央行自5月下旬以来首次从市场净回笼资金。

　　此前由于资金面的趋紧，央行已连续8周向市场净投放资金，累计达到9570亿元。而此举也大大缓解了银行间市场的紧张态势。

　　进入7月份以来，银行间市场资金面的紧张程度出现明显缓解，资金利率也快速回落。目前的回购利率已回到4月底的水平。

　　“现在资金面持续宽松，资金利率也下来很多，央行公开市场操作将回归适度回笼。”中信银行分析师官佳莹说。

　　资金利率的继续回落显示央行本周大力度回笼资金并未对资金面带来较大冲击。不过，一城商行债券交易员表示，当天银行间债券二级市场短端利率有小幅上行，显示市场对未来央行公开市场操作预期趋于谨慎。

　　他认为，由于未来几周到期资金仍较少，而随着资金面的宽裕和市场需求的增加，央票发行量仍会较大，因此，预计央行仍会继续保持较大的回笼力度。

　　统计显示，未来几周的到期资金量基本上都维持在千亿元以下，而目前机构对于央票的需求大大增加，使得央票发行有所放量，因此，央行未来几周仍有望维持较大规模的净回笼资金量。

　　不过，由于目前经济基本面显示出放缓迹象，分析人士也指出，近期货币政策将处于观望状态中，央行大力度回笼资金、收紧资金面的可能性也较低。