每经记者 王砚丹

　　 今日 （7月21日），宁波GQY（300076，收盘价66.90元）发布了2010年半年报，成为创业板首家交出“中考”答卷的公司。今年上半年宁波GQY实现营业收入1.14亿元，同比增长23.82%；净利润2793.51万元，同比增长18.92%；每股收益0.64元，加权平均净资产收益率6.12%。

　　上市不到3个月中期拟10送10派3

　　 宁波GQY主营高科技视讯产品，目前产品类别主要为大屏幕拼接显示系统以及数字实验室系统。今年4月，公司以每股65元的价格发行1364万股，最终募集资金8.10亿元（净额），并于4月30日在创业板挂牌。虽然上市时间还不到3个月，上半年业绩增长也并非十分亮丽，公司仍然提出了诱人的利润分配预案，打响了创业板高送转的第一枪：公司拟以6月30日总股本5300万股为基数，每10股送10股并派发现金红利3元（含税），合计将分配现金股利1590万元。

　　 由于市场一贯对率先发布业绩的中小板和创业板公司推出高送转方案存在较大期望，在宣布将成为创业板半年报第一股后，宁波GQY股价近期也明显受到资金青睐。昨日公司股价放量大涨6.44%，突破了65元发行价大关。

　　业绩增长背后或有隐忧

　　 在半年报中，公司董事会指出，今年上半年业绩出现增长的主要原因为公司所处行业环境较好，宏观经济积极复苏、技术进步、市场需求扩大和政策支持四大原因使得公司所处行业继续保持着高速发展的势头。1~6月，公司实现大屏幕拼接系统产品销售9191万元，同比增长21.73%；毛利率虽然较去年同期略微下降1.55个百分点，但是仍然高达52.80%。此外公司还实现数字教学设备产品销售1690.15万元，同比增长12.56%；得益于原材料芯片价格下降以及采取委托加工方式，这一类产品毛利率大幅上升19.62个百分点至55.15%。

　　 但是值得一提的是，尽管利润表上数据尚可，但是从现金流量表上可以看出，公司业绩增长背后仍然存在一些隐忧。1~6月公司经营现金流为-2605.37万元，而去年同期则为12.55万元。

　　 放宽信用政策是公司经营现金流下降的重要原因。6月底，公司应收账款高达1.34亿元，较年初大增50.96%；而预收款则由1076.87万元下降至848.96万元。公司也坦言，今年采取了 “增加应收账款且回收减缓，减少预收款，对优质代理商信用发货增加”等方式增加收入。有财务人士指出，这意味着公司增加了财务上的收入，但是不一定能够收到钱，且面临一定坏账风险，因此上半年公司净利润增长的含金量如何还有待仔细分析。

　　三家基金入十大流通股东席

　　 值得注意的是，一般来说创业板是游资表演的舞台，不过从半年报中可以看出，宁波GQY明显受到了机构的青睐。6月底公司的前十大流通股东中，出现了3家基金的身影。兴业趋势投资混合型证券投资基金、中海优质成长证券投资基金二季度末分别持有公司股票47.68万股和42.39万股，位列公司第一、第二大流通股东；信诚优胜精选股票型证券投资基金则以5.90万股成为第九大流通股东。