每经记者 程宏勇

　　 从近两月来新股上市后的表现来看，各只个股也表现出明显的分化趋势。尽管不是每个投资者都能捕捉到，但领军个股总能成为投资者关注的焦点。如此，寻找新股中的牛股成为一个持续的话题，而投资者又何以找寻这些牛股呢？

　　新股上市表现“潮起又潮落”

　　 6月初，新股首日破发潮渐进尾声。继天虹商场 (002419，收盘价34.80元)、康盛股份（002418，收盘价16.69元）在上市首日破发之后，新股首日表现发生了转折，并出现了一波小高潮。

　　 数据显示，自6月3日起，连续5轮共计20只新股在首日实现了保发，成为近期新股市场的一个亮点。而6月8日上市的云南锗业 （002428，收盘价44.18元）无疑把这一亮点推向了高潮。云南锗业上市首日大涨102%，成为了继4月21日碧水源（300070，收盘价78.83元）之后又一只在上市首日股价实现翻番的新股，其首日换手率则达到89.50%，创下今年以来的新高。

　　 在云南锗业的带动下，同日上市的另外三只新股也遭到资金爆炒，换手率均冲上了80%。

　　 但新股市场的连续保发趋势并没有一直持续下去，6月25日新大新材（300080，收盘价41.59元）即为打破这一趋势的个股。让投资者着实一惊的是，一进入7月，新股市场就出现了单周8只上市5只首日破发的密集破发情形。市场一度恐慌再次出现类似5月的破发阴霾。不过，一周后，新股首日密集破发的情形并没有出现，市场再次从中缓过气来。

　　端午节后机构打新渐入沉寂

　　 市场持续低迷，新股破发连连，5月份关注新股的散户投资者们如同被浇了一盆冷水，对新股市场的兴趣越来越低。而机构投资者在今年也屡屡出现被套新股情形，其新股操作的频率也明显减少。

　　 进入6月，大盘依旧保持整体下行的姿态。不过新股市场的低迷气氛逐渐被机构的疯狂所打破，演变成一种很纠结的状态。

　　 6月3日，头顶高价股帽子的科伦药业（002422，收盘价91.40元）登陆中小板，在大量炒新资金的涌入下，在首日完美呈现了7.53%的涨幅。而交易所数据显示，当日机构完全占据了科伦药业买入榜五大席位，联合买入金额达到4.9亿元，占当日科伦药业成交额15.5%。

　　 与科伦药业同日上市的达实智能（002421，收盘价29.42元）和贵州百灵（002424，收盘价38.70元）也各有三家机构进入龙虎榜五大席位。

　　 沉默几日之后，6月10日，机构疯狂炒新再次上演，当日上市的4只新股均有机构进入五大席位，其中

　　凯撒股份（002425，收盘价22.71元）

　　的五大买入席位均被机构占据。在6月11日，也即是端午节前最后一个交易日，多家机构再次出现在凯撒股份等5只新股的五大席位中。

　　 但随着端午节后市场的转向，个股也一片下跌，多家机构被套新股成为必然。总的来看，机构近期对新股的炒作呈现出交替炒作的现象，一轮爆炒一轮沉寂，逐渐陷入了一种微妙的循环之中。

　　分析师：多个指标“认领”牛股

　　 值得注意的是，即使上市首日破发的新股后市表现也不一定不好。因而对于关注新股的投资者来说，除去打新，炒新也成为了另一战场。

　　 而市盈率的持续走低及高价股渐少的情形，无疑使新股的定价更加合理，并开始作用于新股的表现。

　　 据《每日经济新闻》记者统计，截至16日收盘，5月上市的26只新股中有21只跌破发行价，破发率达到80.77%；不过，6月和7月上市的新股，其53.85%破发率已远远好于5月份，其中，7月上市新股的破发率则为41.18%。

　　 数据显示，5月~7月上市累计涨幅超过20%的新股共有11只。那么这11只表现突出的个股有何特点呢？

　　 综合来看，这11只个股有以下特点——行业龙头型：比如云南锗业，该公司是国内最大的锗系列产品生产商，拥有目前国内最为完整的锗产业链、锗金属保有储量居于全国第一；高成长型：比如棕榈园林，该公司未来三年净利润平均增长率预计在50%以上。

　　 特别值得一提的是，上述公司并不一定只有一个亮点，它们往往在成长性、行业地位、概念等方面均有不错的吸引力。而银河证券策略分析师钱志华指出，除去前面提到的一些基本因素，流通规模也是影响新股后市表现的一个重要因素，相对而言，流通规模太大的个股，市场表现相对要乏力一些。同时，钱志华认为，新股的表现仍然要受到大盘的影响。此外，有市场人士还指出，上市首日的换手率大小也是衡量新股后市表现的一个重要指标。