昨日，中国人民银行3年期央票发行量创该品种自4月8日重启以来的新高。专家认为，在货币市场流动性渐趋缓解的背景下，预计央行将加大公开市场回笼力度，以保持流动性合理适度。与此同时，多位市场人士认为，通胀预期再次减弱，今年下半年加息的可能性几乎为零。

　　3年期央票利率下行至2.65%

　　昨日，央行发行了450亿元3个月期央票和1600亿元3年期央票。本周公开市场到期资金量为2890亿元，由于本周二（7月13日）央行已发行了350亿元1年期央票，因此本周公开市场共计净投放资金490亿元。

　　本周公开市场虽然延续资金净投放，但较此前几周净投放规模明显减少。此前七周，央行公开市场累计净投放资金达9380亿元，其中上周净投放资金1050亿元。

　　本周，央行公开市场回笼力度加大，主要与7月份以来货币市场流动性紧张局面缓解有关。

　　中国建设银行专家赵庆明指出：“由于农行申购和银行季末考核因素消除，7月份以来，货币市场利率持续下降。”

　　本周，3年期央票1600亿元的发行规模较上期220亿元增加超过6倍。然而，在这一巨量发行规模下，中标利率反而较上期降低3个基点，为2.65%（此前3年期央票连续三期的中标利率维持在2.68%的水平）。这显示出机构强烈的认购热情，也从侧面印证了资金面已经显著缓解。

　　专家认为下半年加息概率几乎为零

　　央行货币政策委员会日前召开的2010年第二季度例会认为，上半年中国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度。

　　赵庆明认为：“在经历了连续八周净投放，目前资金面紧张不断缓解的背景下，如果延续资金净投放，将重新推动资金面偏离适度，走向过度宽裕。”

　　从信贷投放的3∶3∶2∶2的季度节奏来看，下半年新增信贷规模将较上半年显著降低，专家认为，从这一层面上看，应当适度加大回笼力度，使银行资金面保持在合理区间。同时，防止流动性重回过度宽松，也有助于为防止通胀创造有利的货币环境。

　　今年年初，多位市场人士预期二季度将加息，但4月、5月发生了一系列超预期事件，例如房地产调控政策、欧洲债务危机、国家压制产能过剩和高耗能企业等，当时多位分析人士曾预期6月~8月将是CPI的峰值区，但CPI的表现则出乎市场的意料。国家统计局昨日发布的数据显示，上半年CPI同比上涨2.6%，6月份CPI同比上涨2.9%，都在警戒线内。于是，多位市场人士分析认为，通胀预期再次减弱，今年下半年加息的可能性几乎为零。

　　综合新华社、经济观察报