本报记者 徐思佳

　　最为全球最大的外汇储备拥有国，中国目前手握2.4万亿美元的巨额储备，外媒将其称为“中国的新核武器”。如何管理这2.4万亿美元的巨额储备，不仅关系到中国的切身利益，也牵动着世界的神经。

　　在上周被爆出连续大幅增持日本国债后，本周又有消息传出，中国国家外汇管理局在上周买入价值4亿欧元(合5.05亿美元)的西班牙10年期国债。

　　早前，有外媒风传中国将以抛售美国国债来对抗美国逼迫人民币升值的做法。中国近期连续增持他国国债，再次引起包括美国在内的其他国家担忧……

　　外汇投资日益多元化

　　日前有消息传出，中国国家外汇管理局在上周买入价值4亿欧元(合5.05亿美元)的西班牙10年期国债。西班牙此次发行了总额为60亿欧元的债券，在短短几个小时之内，投资者的认购需求就达到了145亿欧元。债券有三分之二由国际投资者购得，亚洲投资者所购份额达到14%，而中国外管局又占到其中近一半。

　　过去两个月，由于担心欧元区危机可能会迫使欧元瓦解，亚洲投资者一直尽可能少地购买欧元区南部外围成员国的债券。在今年1月份一次类似的西班牙10年期债券发售中，亚洲投资者所购份额仅占5%。某投资管理公司人士表示：“大型亚洲投资者回到这一市场的事实，是对欧元区投出的一张有力的信任票。”

　　社科院中国经济评价中心主任刘煜辉则认为，现在是购买西班牙国债风险是毫无疑问的，因为欧洲国家未来的财政平衡还存在较大的不确定性。但他同时认为，支持欧洲经济、支持现在欧元的市场份额，符合中国长远的国家利益。

　　“中国希望看到的是一个多元化的国际货币体系而不是美元的毫无规制的垄断。”刘煜辉说，“西班牙的债务率甚至比大多数欧盟国家还要低。赤字率尽管稍微高一点，但西班牙的债务率和赤字率来讲应该是欧洲五个债务问题国里最低的。”

　　而就在上周，认购西班牙债券之前，中国刚刚大幅增持了日本国债。日本财务省上周两度公布中国购买日本国债的数据，1月至5月，中国合计净购买日本国债高达约1.3万亿日元(约合人民币973亿元人民币)，其中，前4个月累计达5410亿日元。5月份中国更是大幅增持了7352亿日元的日本国债。

　　随着中国大举增持日本国债，中国目前已成为日本国债的第二大持有国。有分析认为，2008年金融危机爆发后，中国政府改变了过分偏重美元资产的外汇储备结构，增持欧元资产。但今年以来，欧洲债务危机使欧元贬值，促使中国进一步加快投资对象多元化以规避风险，这是中国快速增持日本国债的主要原因，也印证了中国外管局有意分散投资外汇储备的努力。

　　中国外汇投资多元化的努力，也引起了世界各国不同的解读。一些日本国内人士担心中国的增持会干扰日元汇率，甚至“因某种原因抛售的话对日本经济造成威胁”。美国则传言，中国正在考虑大量抛售它在美国国债中的份额。

　　对此，国家外汇管理人关负责人指出，中国外汇储备是负责任的长期投资者，外汇储备在投资经营过程中，将严格按照市场规则和所在国的法律法规进行运作。外汇储备同时还是一个财务投资者，并不追求对投资对象的控制权。

　　美国债仍是投资主选

　　自中国加入WTO后，中国的外汇储备是随着对外开放不断深入而日益增加。统计表明，从1978年到1988年的11年间，中国外汇储备余额均未超过50亿美元。1996年11月，中国外汇储备首次突破1000亿美元大关，5年后增加到2000亿美元。进入21世纪后，中国外汇储备激增，2006年2月超过日本成为全球最大外汇储备国。2006年10月，中国外汇储备突破1万亿美元，2009年6月底突破2万亿美元。截至今年3月，外汇储备余额达2.42万亿美元。

　　如何管理手中的巨额储备、分散投资风险，这显然是个艰巨的挑战。特别是，在最近美国房利美和房地美(简称“两房”)的股票从纽约证券交易所退市后，有媒体爆料，中国投资“两房”的数千亿美元也因此打了“水漂”。

　　尽管中国国家外汇管理局(外管局)已出面澄清，但中国巨额外汇储备的安全性再次引起国人的强烈关注。

　　据了解，在中国外汇储备投资中，所持有的美元资产高达70%以上，而美元汇率近年来波动较大。根据美国财政部发布的数据，中国持有美国国债的数额今年4月份已经突破9000亿美元大关，是美国头号债主。

　　日前，中国评级机构大公国际资信评估有限公司公司宣布，美国的信用风险比中国差。这是该公司就政府债券发布的第一份报告。该分报告是世界上首份由非西方机构向全球发布的国家信用报告。此前国家信用评级全被美国三大评级公司标准普尔、穆迪和惠普所垄断。

　　大公国际将美国国债评为AA级，评级展望为负面。该公司的最高评级是AAA级。大公表示，它给予美国政府的评级低于中国和瑞士、澳大利亚等其他11个国家的评级，因为美国负债较高而且经济增长缓慢。

　　它警告说，美国和英、法等国一样是面临借贷成本上升，且有违约风险的国家之一，如果放任财政风险失控，那么在筹集更多资金时就可能遇到麻烦。报告说，债务工具的利率将会快速上升，这些国家的违约风险将会变得更大。

　　外汇局坦言，金融危机后，美国实施了大规模的经济救助政策，财政赤字猛增，市场上一度出现对美元进一步贬值的担心。但其同时表示，美元贬值是相对其他国家和地区货币的，而其他国家和地区也面临着这样或那样的问题，如欧洲国家政府负债规模也较高。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲日前表示，如果中国只买美国国债风险很大，把所有权重压在一个筹码上载风险来临时将不可逆转。现在中国努力多元化调整外汇资产的结构和配置，长远来看，对中国和世界都有好处。但很长一段时间内，美国国债的地位将难以取代，仍将是中国投资的主要选择。美国方面没必要制造担忧气氛。中国作为主权国家，选择什么国家的债权，是根据市场发展趋势和结构配置决定的，买卖美国国债要看美国市场的魅力和美国负责任的态度。