彭洁云

　　券商“中考”结束。在投行、经纪、集合理财等科目中，谁将脱颖而出，谁又会爆冷跌出榜单？《第一财经日报》整理最新出炉的上半年成绩单发现，106家证券公司的分类业务排名正揭示出券业格局所发生的微妙变化。

　　经纪：大券商份额遭遇“狼群”

　　经纪业务仍是主导券商业绩的关键指标。佣金战的加剧、营业部的激增也足以昭示出各家券商在该业务上当仁不让的白热化竞争。

　　通过近三年的业绩对比，今年上半年，券商经纪业务排名位次并没有出现明显变动，但在市场份额上已经显示出微妙的变化，排名靠前券商的强势地位正在不断地被削弱。

　　根据Wind数据，2010年1月~6月，券商经纪业务交易额前五强，始终牢牢锁定在国泰君安、银河、申银万国、国信、海通五家券商身上。其中，冠军之争只在老牌券商银河与国泰君安间争夺。银河证券是今年1～4月沪深两市交易额排名的冠军，而2008、2009年连续两年经纪市场份额排名第一的国泰君安则在今年市场低迷的5月和6月重新回归榜首。

　　值得注意的是，前十大券商的优势已经不如从前显著，其合计市场份额已在逐步降低，2008年与2009年的合计市场总和分别为44.89%与42.24%，2010年6月已经下降至41.79%。

　　从单个券商来看，前十大券商中，除了申万、中信、中信建投外，其余七家券商相较前两年的市场份额，都出现了不同程度的下降。其中下滑幅度最大为沪上大型券商国泰君安，从2008年7.18%直落到5.48%。而另一家上海券商申银万国却表现出明显的稳步提升，从2008年3.96%的市场份额，一路追赶到2010年6月的5.11%，顺利跻身前三。

　　投行：

　　“四小龙”中小项目IPO“抢镜”

　　随着今年上半年中小板、创业板的火热频发，这场IPO承销盛宴的主角落到了平安、国信等“中小盘专业户”身上。

　　在IPO承销家数上，被业内称为“投行四小龙”的四家南方券商优势显著，擅长保荐承销中小板和创业板项目的平安、国信、招商、广发四家券商今年上半年分别以22家、17家、15家、9家的成绩位居前四。但在IPO承销金额上，海通证券则以218.04亿元位居榜首，其后依次为平安证券194.49亿元、国信证券174.27亿元。

　　在保荐承销收入上，平安证券今年1月~6月同样以进账10.36亿成为最大赢家，紧随其后收益颇丰的还有招商证券6.81亿元、国信证券6.54亿元，而以主板项目见长的中金、中信两大投行优势不再，仅分获4.31亿元和2.41亿元。不过，随着农行在7月份的正式发行，将为中金及中信带来过亿收入，年底这一排名或将发生变化。

　　然而投行实力并不能仅凭IPO的保荐承销能力来论断，从综合排名来看，中信、中金等券商的实力依旧不容小觑，令“投行四小龙”在增发、配股、债券发行等其他承销业务上望尘莫及。

　　中信、中金虽然在首发承销竞争中跌出前三榜单，却分别以680.70亿元与613.77亿元的主承销金额遥遥领先，排名前五的还有中银国际、海通证券、瑞银证券。

　　集合理财：整体跑赢大盘 “中金系”悉数垫底

　　在市场走势相对较弱的情况下，券商集合理财业务却出现可喜的逆势上涨。今年上半年券商集合理财发行进入“密集期”，新发产品共计38只，比去年同期增长近一倍。

　　根据Wind数据，截止到今年6月30日，115只产品上半年的平均回报率为-6.23%，全部跑赢大盘。回报率最高的前十大理财产品中有九只为债券类产品，排名前三位分别是兴业卓越1号、国泰君安君得惠、国海债券1号，其中兴业卓越1号以5.52%的期间回报率高居首位。

　　值得注意的一个现象是，大型券商管理的理财产品普遍令人大跌眼镜。研究实力出众的中金系产品收益惨淡，旗下中金股票策略上半年亏损25.13％，收益率位居倒数第一，中金股票策略二号单位净值下跌24.09％，排名倒数第二，中金股票精选以-22.38%的收益率排名倒数第四。除此以外，华泰、海通、国信、广发等大型券商也有部分理财产品跌幅较大。