理财周报记者 李莉扬/文

　　随着市场估值进入底部区域，日前股票型基金获批显著提速。来自南方基金的消息显示，该公司旗下的第5只指数基金——中证南方小康ETF及联接基金日前已获得“准生证”，拟于本月在各大银行及各大券商启动首发，托管行选择在工商银行。

　　 经过前期大幅下跌，A股市场当前的整体PE水平已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平。南方基金2010年下半年研究报告表示，市场估值已经处于历史底部区域。5月份上市公司大股东增持金额达到减持金额的1.68倍，为2008年10月以来的首次月度净增持，体现了产业资本对A股当前估值水平的认可。AH股溢价指数跌破100,创近4年新低，说明与国际资本市场估值水平比较，A股市场的估值已处于低位。一旦政策面和资金面有所改善，下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。

　　 按照新的编制方案进行回溯，小康指数2005年底至2009年底4年来的上涨幅度为388%，是同期上海市场涨幅最高的指数；相对于中盘指数如上证中盘、中证200指数及深证100指数而言,16.75倍的市盈率(截至7月2日,WIND统计)显示小康指数的估值优势非常明显。

　　 作为国内市场首只由基金公司定制的指数产品，小康指数的编制方法体现了机构投资者倡导的“价值投资”理念。银河证券则以沪深300指数为基准，比较了上证系列指数之间系统性风险的差异，结果显示南方中证小康指数的Beta系数在样本空间相似的指数中处于最低的水平，代表了系统性风险较低的占比，而偏成长的风格更为突出。

　　 国泰君安宏观研究团队认为，从长期看，中国经济转型和持续增长的趋势确定无疑，因此如果看好中国经济长期向上的话，投资者可趁市场估值低位建仓中证南方小康指数ETF和联接基金，以分享市场长期向好的投资收益。值得注意的是，国泰君安以主营业务同比增长率和净利润同比增长率，作为分析各指数成分股业绩成长性的指标；通过净资产收益率考察各指数成分股的盈利能力。