刚刚进入7月，我国大部分地区就迎来持续酷热天气，京城更是打破了60年同期气温最高纪录。而与此形成鲜明对比的却是股市、楼市的低迷——上证综指半年跌幅近三成，至今仍在2400点上下挣扎；楼市成交量与年初的火爆相比更是跌至冰点。蛰伏于这两大投资与投机市场的资金，一时间似乎进入了深度冬眠。

　　有人说，股市无起色，证明楼市调控尚未真正见效；也有人说，房价下跌之日将是股市迎来回暖之时。个中理由，不一而足。如果单从资本的逐利本性来分析，这样的判断或有一定道理。但当前国内外经济形势错综复杂，置身舆论漩涡中的房地产行业，因为在GDP中所占的比重高，同时与百姓的切身利益息息相关，其复杂程度又远远超过了股票市场，因此，任何一种单一分析作出的判断和得出的结论，都很难给当前楼市乱象以精准合理的解释。

　　房地产新政的实施，让如脱缰野马一般狂飙的房价暂时止住了脚步，也让越吹越大的房产泡沫悬在了半空中。但是，对于此轮调控落拳点的范围有多大、持续时间有多长，期间是否会出现反复，人们尚存在不同看法。有人担心政策执行不力成为“空调”，有人怀疑政府调控信心；有人忧虑房价下跌拖垮中国经济，有人警告泡沫不灭将引发更大危机。于是，有人想“出货”，有人想“抄底”，但更多的人则是处于观望当中。

　　事实上，“新国十条”颁布近3个月以来，各地楼市异常冷清的成交情况已经对政策作出了应激反应。统计显示，6月份北京、上海、广州和深圳成交量同比分别下降75%、67%、67%和76%，成交套数仅相当于去年同期的1/4。另有来自北京房地产交易管理网的数据，6月成交环比5月也下降了14.9%，并且这一走势短期内恐难以改变。

　　楼市的低迷反映在买卖双方的僵持，而这一胶着状态也恰恰证明：政府调控措施还远未取得实效，因为房价还高高在上，楼市泡沫仍未刺破。不过，一个好的现象是，公众对未来房地产走势的心理预期已经发生改变。某机构近日发布的一项今年二季度购房者消费调查研究表明，有六成购房者认为未来房价将下跌。这与去年底、今年初大多数人看多楼市而急于入市的心态有了明显不同。与此同时，来自官方的声音也支持了这一判断。先是住建部有关负责人表示“各地要加强调控政策落实力度，绝不能松劲”，后有国土部部长预测“房地产市场一个季度以后将面临全面调整”。一位从事地产研究的专家则明确表示，房价会从今年四季度一直跌到明年一季度。不过，对于价格回落到什么程度，各方都表示“很难说”。

　　很明显，预测房价的跌幅是件吃力不讨好的事，同时也没有太大意义。它与

　　CPI和股价不同。CPI一旦偏离预定目标，政府可以相机调整宏观经济政策；股价的高低则完全由市场说了算，虽然股价大跌会让企业市值缩水、投资者血本无归，但对经济运行不会带来直接威胁。而房地产则不同，在一个成熟的、具有消费品属性的住房市场中，人们可以用租售比、价格收入比等指标衡量房价的合理性；但在一个开发商攫取暴利、投资客靠炒房发财、地方政府视土地为财政收入重要来源的市场上，“存在即是合理的”，房价只不过是各方博弈的结果，并且波幅巨大。更何况，房地产与诸多行业有着千丝万缕的联系，并深深影响到银行信贷资金安全。也正因为此，政府在对房地产进行调控时不得不慎之又慎，而调控之手一旦松劲，楼市就会在各个利益集团的助推下制造出更大的泡沫。

　　其实，政府调控楼市的根本目的并非将房价打压在某个具体价位上，或者一定回落某一百分比，而是建立一个公平、透明、竞争充分的市场，让房地产回归其居住的本来属性，而不是成为一部分利益群体的赚钱机器。然而，在一些关键问题没有得到根本解决之前，这场楼市调控的攻坚战注定是艰难的，甚至是长期的。

　　首先，被视为国民经济支柱产业的房地产，在过去依靠投资拉动GDP高速增长阶段无疑发挥了重要作用，但在促进消费扩大内需的新形势下，其对经济增长的贡献开始减弱，特别是房价高企对居民消费形成挤出效应，其负面作用开始显现。同时，由于在经济中所占比重过大，在当前经济复苏曲折超预期、宏观调控面临“两难”情况下，其对经济运行的影响和对政策的干扰都在加大。因此，如果不加快经济结构的调整，改变“依靠拆迁、卖地、盖房子拉动GDP”的发展方式，楼市调控将很难取得实效。

　　另一方面，在土地财政体制下，地方财政过于依赖出让土地收入和相关税收，这使得中央政府对楼市的调控很容易在执行过程中走形。以北京为例，有数据显示，2009年北京土地出让金收入超过900亿元，占财政收入的比重高达45%，对GDP的贡献为8%。在这一体制安排面前，地方政府不仅没有让房价回落的动因，甚至乐于看到地价推高房价的景象。特别需要注意的是，去年以来，地方政府债务日益庞大，已对商业银行信贷构成威胁。要想使这一潜在风险得到化解，很重要的一点就是改变土地财政现状，扩大地方财政收入来源，以釜底抽薪令土地价格降温。

　　在当前流动性庞大、资金炒作氛围浓厚的情况下，还必须看到，调控政策要有堵还要有疏。如果实体经济不能持续回暖，企业盈利前景不甚乐观，垄断行业门槛依然高筑，面对通胀风险，这些资金很难从楼市撤出。“新国十条”虽然封堵了新资金的进入，但对于盘踞在楼市中、寄望于房产升值的投资、投机者来说，并没有太多的钳制。而且，对于有着刚性需求的众多购房者，除非供给得到有效扩大，否则在投资需求受到抑制的同时，其刚性需求也无从释放。

　　说到底，楼市调控是一个各方利益博弈的过程，房价回归理性仅是调控取得成效的一个方面，关键还在于解决经济结构和经济运行中的深层次矛盾。当前楼市已进入胶着期，无论调控政策还是执行力度都不能松动，否则不仅功亏一篑，甚至会以整个经济的健康发展和社会的稳定作代价。